一、私募策略月度业绩解析

在排排网策略分类中，CTA策略进一步划分为主观和量化两大类，其中主观CTA涵盖主观趋势、主观套利及主观多策略，量化CTA则包括量化趋势、量化套利和量化多策略。2024年1月，经过剔除收益极端值后，量化套利产品表现最为亮眼，收益率为-0.20%，而主观趋势产品则表现不佳，收益率为-4.11%。

2024年1月管理期货策略私募基金月度业绩深度分析报告

二、期货市场动态回溯

1、商品期货：

随着春节临近，制造业步入淡季，1月PMI数据与上月持平，经济复苏步伐缓慢，消费与地产等领域回暖迹象不明显。在需求疲软的背景下，多数商品品种保持弱势震荡，商品市场缺乏明显趋势，波动率维持低位。

2、股指期货：

1月份，股市遭遇急跌。股指期货方面，以当月连续合约为例，IM当月连续（中证1000股指期货）跌幅达到19.71%，而IH当月连续（上证50股指期货）跌幅较小，为3.08%。

三、CTA策略业绩评析

（一）CTA策略指数表现：

通过排排网期货及衍生品策略指数、排排网主观CTA策略指数和排排网量化CTA策略指数，观察CTA产品的整体运行状况。1月份，商品市场保持弱势震荡，多数品种趋势不明显，市场波动率仍处低位。排排网期货及衍生品策略指数小幅下跌，至2024年2月2日，指数收于2892.29点，较上月下跌3.03%。

（二）子策略业绩回顾：

将CTA主观与量化策略产品细分为趋势类、套利类和多策略类。本月，量化套利产品在量化CTA中表现最佳，主观套利产品在主观CTA中表现最优。趋势类策略面临市场波动率降低的挑战，套利类策略因控制敞口而相对稳定。

四、综合总结

1月份，国内制造业PMI虽有所扩张但仍在荣枯线下方，经济复苏步伐不及预期。美国通胀数据超预期，对降息预期造成打击，商品需求端受压。在商品价格阶段性高位震荡的背景下，大宗商品价格可能仍有下行空间。同时，市场环境可能促使刺激性政策出台，对部分与经济强相关的品种有较大拉动作用。从中长期看，市场波动率已低位运行较长时间，可能在某些政策或事件催化下快速上升，CTA产品具备一定的配置价值，建议持续关注。

风险提示：

本文数据来源于公开资料或投资经理访谈，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，过往业绩不代表未来表现，请投资者谨慎决策。