流感疫情抬头，三年同期发病率创新高，检测、治疗及预防全产业链备受瞩目。据最新《流感监测周报》，截至11月26日，我国北方地区流感病毒检测阳性率不断攀升。2024年第47周，北方哨点医院的ILI%达7.1%，与前一周相比有所上升，并远超2024年至2024年同期水平。与新冠疫情前相比，当前流感检测阳性率仍处高位。呼吸道传染病如流感、RSV等与人类相伴已久，疫情管控虽暂时减缓了传播，但放开后仍出现感染高峰。美国CDC数据显示，2024年RSV发病率继续上升。全球多地海关加强呼吸道疾病检测，我国国家卫健委也建议加强流感疫苗接种。

创新药物及生物制品出海步伐加快，高值耗材亦备受瞩目。君实生物、百奥泰、亿帆医药等企业产品相继获得FDA批准，增强了中国药企国际化的信心。以君实生物的特瑞普利单抗为例，其在美国市场的定价显示出海外市场的利润空间。2024年，随着销售验证阶段的到来，市场对其销售弹性充满期待。国内企业在ADC、CAR-T、双抗等创新药领域已取得全球领先地位，海外授权的成功落地预示着平台价值有望重估。

2024年医保谈判结果即将揭晓，企业自我盈利能力面临价值突破。医保谈判已于11月20日结束，结果预计12月发布。历年来，纳入医保的品种销量普遍增长，尽管价格有所下降，但商业化价值提升，对Biotech企业现金流改善尤为明显。在当前医药投融资受限的情况下，依靠医保增量的Pharma公司和即将盈利的biotech公司更具发展优势。

双通道政策和门诊共济制度下，零售药店渠道价值凸显。近年来，线下零售药店面临线上渠道的竞争压力，但头部连锁药店仍保持增长，行业集中度提升。DTP药房和慢病用药成为客流增长的关键。门诊统筹政策实施后，药店购药医保支付方式的变化，预计将吸引更多患者从医院转向药店购药，享受更便捷的购药体验、更高的报销比例和更多选择。

重磅新药研发不断拓展，多个即将上市品种备受期待。GLP-1、AD等新药研发成为全球热点，司美格鲁肽和替尔泊肽等具备重磅品种潜力。国内企业在新药研发上取得突破，抗流感药物、带状疱疹疫苗、自免疾病药物等领域已有国产药物上市或即将申报。

中国药械国际化取得进展，医药创新环境持续优化，呼吸道疾病高发推动市场对医药行业的关注。以下为推荐关注的方向和股票：

1）呼吸道疾病高发，多病原体流行，诊断是治疗关键。居民自我检测意识提高，推荐关注具备多联检测优势的英诺特，以及具有国内渠道优势的万孚生物。奥司他韦治疗流感仍敏感，推荐关注东阳光长江药业、葵花药业。新一代流感药物需求上升，推荐众生药业，关注健康元、济川药业。流感疫苗接种意愿提高，2024年接种量有望增加，推荐金迪克、华兰生物。

2）创新药外部环境改善，具备出口突破的企业值得关注。推荐关注百奥泰、亿帆医药、君实生物、康方生物等。

3）2024年医保谈判结果即将发布，推荐关注具有销售弹性的品种，如九典制药、益方生物等。

4）门诊统筹政策推进，零售药店渠道价值提升。推荐老百姓，关注漱玉平民、大参林、一心堂、健之佳等。

5）合成生物学与出口模式升级为原料药产业带来新增量，推荐关注健友股份、昂利康、美诺华、普利制药等。