上周股市演绎先抑后扬的行情，尽管周初外围市场波动，但并未对A股造成实质影响。然而，农行IPO定价和5月宏观经济数据的发布，成为后半周市场波动的关键因素。观察5月宏观数据，经济增长速度减缓对上市公司盈利能力提升构成压力，货币政策的紧缩导致通胀压力逐渐显现，市场对加息的预期始终是一大隐忧，这些因素导致市场缺乏反弹动力。尽管如此，上周市场也出现了积极信号，上证指数回踩未破前期低点2481点，资金流入迹象明显，两市在双底形态的支撑下逐渐企稳，部分中小板和创业板个股创新高后表现强势。投资者应保持半仓防御策略，适度调整持仓，关注低估值的成长性个股。

上周初A股受外盘影响出现波动，但探底后迅速回稳，周三主力合约IF1006大幅上涨带动期指上行，银行、地产、煤炭等权重板块引领两市放量上涨。但农行IPO定价和宏观数据的发布，很快削弱了这一反弹势头。5月出口数据超预期增长，但1-5月进出口总值和贸易顺差下降，预示欧债危机的影响可能对全球经济形成延迟干扰。5月份工业增加值增速大幅低于前两月，经济增速放缓趋势明显。当前宏观形势难以出现大逆转，市场对上市公司盈利增速的预期被迫降低，这导致市场反弹缺乏动力，也是上周后半周市场触底反弹但犹豫不决的主要原因。

尽管经济前景不明朗，资本市场并未过于悲观。宏观数据虽加重市场谨慎情绪，但盘面不断出现积极信号。房地产板块逐渐摆脱阴霾，一些地产股具备投资价值。银行股在重压下出现反弹，尽管业绩增长模糊，但市场过度看空的情绪已包含非理性因素。银行指数筑底格局显示下行空间有限。沪市300指数和中小板指数均显示出反弹迹象，这些指数是近期市场的重要观察指标。

股指上行受限 场内信号逐步转暖

总体而言，短期市场底部迹象逐渐清晰，随着触底反弹的演绎，市场基础将进一步稳固。在金融、地产等权重股回稳支持下，市场将完成中小市值品种的结构性调整，热点深化将带来更多交易机会。端午节后，外盘市场变化将对开盘产生影响，但指数波动空间有限。投资者可跟随热点，适时调整持仓，总体仓位控制在半仓以下。

风险提示：文章中操作建议仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。