圆心科技集团股份有限公司在港交所的上市征途终于迎来曙光，历经五次提交上市申请，近日终于成功通过聆讯。这家医疗健康领域的公司自成立以来，其商业模式与行业其他企业相比缺乏显著差异，长期被外界视为以药品销售为主的企业，且其业务板块的毛利率呈现逐年下降趋势。圆心科技在过去三年多的时间里，累计亏损接近25亿元，而同行企业却已逐步实现盈利。另外，公司因研发投入占比偏低，一直受到外界批评。

圆心科技自2015年成立以来，一直专注于医疗健康领域。自2021年起，公司便启动了赴港上市的计划，并已多次提交申请。其坚持港交所上市的原因，或可从其融资历程中探寻。自2015年首次融资以来，圆心科技共完成了11轮融资，吸引了众多知名投资机构。特别是2021年的E轮和F轮融资，使得公司估值大幅攀升。

尽管在F轮融资后不久便启动了上市程序，但圆心科技的上市之路并不平坦。财务数据显示，公司在报告期内的亏损额持续增加，而其销售成本始终保持在较高水平，这也是公司亏损的主要原因之一。

在研发投入方面，圆心科技的表现同样不尽如人意，多年来研发费用率始终未能超过3%。公司计划通过招聘人才和增加研发基础设施来提升研发能力。尽管其收入主要来源于院外患者服务，但该业务板块的毛利率却是最低的，且呈现下降趋势。

然而，圆心科技在供给端赋能服务和医疗产业端赋能服务方面展现出较高的毛利率。公司通过与保险公司合作推出的医疗保险产品，正在逐步增加保险服务的收入，成为业绩增长的新动力。在未来的发展中，圆心科技是否能够依靠保险服务实现业绩反转，值得关注。