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品牌观察｜防晒伞引领潮流，蕉下年入24亿冲击港交所，揭秘其独家杀手锏

被誉为“防晒伞界的爱马仕”的蕉下品牌，已经整装待发，备战资本市场。近日，蕉下控股有限公司向港交所提交了主板上市申请，剑指“中国城市户外用品第一股”。

市场对这场备受瞩目的新消费品牌IPO看法不一。有观点认为，蕉下依赖营销手段提升知名度，品牌生产依赖OEM，缺乏核心竞争力，即使上市也难以长远发展；但也有看法指出，与其他连年亏损、依赖融资的新消费品牌相比，蕉下实现了盈利，显示出较强的自我盈利能力。

不论外界如何看待，蕉下凭借其防晒伞成功吸引了资本市场关注，其招股书揭示了公司近年来的业绩：2019年至2021年，蕉下年营收分别为3.85亿元、7.94亿元、24.07亿元，年复合增长率达到150.1%；毛利润分别为1.92亿元、4.56亿元、14.21亿元，毛利率分别为50.0%、57.4%、59.1%，调整后的净利润分别为0.20亿元、0.39亿元和1.36亿元。

蕉下品牌名源于“芭蕉叶下”，自2013年以防晒伞起家，短短十年间已发展成为集服装、伞具、帽子、鞋履及配饰等于一体的城市户外品牌，年销售额达到24亿元。

蕉下的快速发展得益于两个因素：一是中国防晒服饰市场的强劲增长，市场规模从2016年的459亿元增至2021年的611亿元，预计到2026年将达到958亿元；二是中国防晒服饰市场缺乏创新品牌，蕉下和OhSunny等品牌填补了这一空白。

蕉下专注于年轻女性的防晒需求，凭借“双层小黑伞”迅速走红。品牌成立的初衷是满足市场对物理防晒产品的需求，而蕉下通过推出具有高防晒效果和时尚设计的双层小黑伞，成功吸引了年轻女性消费者。

随着品牌知名度的提升，蕉下在营销上不遗余力，广告和营销开支逐年增长。蕉下通过明星代言、网红带货、直播销售等多种方式吸引消费者，并在电商平台上进行内容营销。然而，这种高营销投入的模式是否可持续，仍有待市场检验。

蕉下在招股书中强调其以消费者为导向的研发能力，但研发投入在总收入中的比例逐年下降。品牌能否在市场竞争中保持优势，还需时间证明。

投资者对蕉下的品类拓展和增长潜力持乐观态度。防晒伞的成功为品牌带来了资本的关注，而蕉下也在不断扩大产品线，寻求新的增长点。

在蕉下的发展历程中，其品牌价值的提升和市场的认可，显示出新消费品牌的成长潜力。然而，如何维持高增长并实现可持续发展，是蕉下面临的挑战。随着品牌在市场上的深入拓展，蕉下需要在创新和营销之间找到平衡，以实现长期稳定的增长。