春节过后，我国股市经历了一番波动，然而在这波涨跌之间，CTA策略却走出了一条独立行情。以2021年2月10日至3月10日为例，上证指数下跌8.14%，沪深300指数跌幅超15%，而私募CTA指数却逆势上涨3.26%。同样，在4月8日至5月13日的震荡行情中，上证指数和沪深300指数分别下调1.52%和2.33%，私募CTA指数却上涨7.05%。CTA策略与股市的低相关性在今年上半年尤为突出，沪深300指数与私募CTA指数的相关性达到-45.15%。作为一种相对小众的策略，CTA以期货为交易资产，既吸引投资者关注，也让他们犹豫不决。本期，昌博文将揭开CTA策略的神秘面纱，探讨其配置价值。

探索资产配置新趋势——CTA策略的魅力

什么是CTA策略？CTA，即商品交易顾问，是指专业管理人运用客户资金，投资于期货、期权等衍生品，追求绝对收益的一种策略。CTA策略通常被称为管理期货策略。

CTA策略的发展现状如何？虽然在国内还相对陌生，但CTA策略在20世纪70年代的美国市场已被广泛认可，并在80年代随着程序化交易的兴起迅速发展。目前，全球CTA基金规模已超过3000亿美元，而国内CTA策略自2010年后进入快速发展期，市场总规模约600亿元人民币。

CTA策略的风险如何？期货市场提供套期保值、规避价格风险的功能，期货合约标准化并由交易所担保，风险可控。CTA策略涵盖多个品种，有效分散风险，通常比无杠杆的股票策略更为稳健。

CTA策略与股票基金的主要区别是什么？期货可做多也可做空，可日内交易，市场低迷对CTA策略业绩影响有限，具备高灵活性。

CTA策略的特性有哪些？CTA策略走势与股票、债券等其他资产无显著相关性，抗风险能力强，被称为“危机阿尔法”策略，适合资产组合分散配置。

如何配置CTA策略？CTA策略分为趋势追踪、相对价值和复合策略，交易方式有主观交易和程序化交易。投资者应根据自身投资偏好，寻求专业投资机构建议，选择合适的CTA基金。CTA策略具备多空交易灵活性，适合长期投资配置。