**1. 市场概况**

债市攻略：全方位解析中国债券市场运作手册

中国债券市场持续壮大，存量规模逼近115万亿元，其中利率债占比超过50%。债券市场品种丰富，包括国债、地方政府债、政策性银行债、金融债、同业存单、企业债、公司债、中票、短融、ABS等。非金融企业发行的信用债备受关注，包括企业债、公司债、中票、短融、ABS等。

**2. 基础设施**

中国债券市场交易场所分为银行间市场、交易所市场和其它市场（如柜台、报价系统等）。银行间市场主要面向合格机构投资者，采用询价机制，登记托管结算机构为中债登和上清所。交易所市场主要面向个人投资者，采用集中竞价撮合机制，登记托管业务为中证登。

**3. 债券品种分析**

* **利率债**: 包括国债、地方政府债、政策性银行债、央票等，存量规模约64.2万亿元，占比56.26%。

* **金融债**: 由金融机构发行，包括政策性银行债、商业银行债、保险公司债、证券公司债等，存量规模约38万亿元。

* **非金融企业信用债**: 包括企业债、公司债、中票、短融、ABS等，存量规模约30万亿元。

**4. 投资者结构**

商业银行和非法人产品是债券市场最大投资者，境外机构持有债券规模超过3万亿元。

**5. 市场统一**

交易所与银行间市场正逐步实现互联互通，推动债券市场信用评级互联互通、评级机构资质互认，明确证监会承担统一执法的职责，共建债券违约转让机制，统一债券交易杠杆率及在银行间市场推动竞价交易模式。

**6. 未来方向**

推动交易所与银行间市场的互联互通，提高直接融资比例，拓宽实体经济融资渠道，提升服务实体经济能力。