在欧美央行加息狂潮中，流动性紧缩如秋风扫落叶，全球经济前景蒙上阴影，众多企业面临融资难题，硅谷银行的倒闭更是让信贷紧缩问题雪上加霜。与此同时，资金从风险资产中撤出，华尔街投行纷纷预测，2024年亚洲市场的表现有望超越美国。

21对话｜贝恩资本蔡启华：深挖中国市场，特殊机遇投资前景广阔

在接受本报记者采访时，贝恩资本合伙人、北亚及中国特殊机会业务负责人蔡启华指出，市场波动为特殊机会投资提供了发展空间。从2009年欧债危机引发的资本要求严格和银行撤退，到2024年新冠疫情带来的宽松货币政策，特殊机会投资经历了多个经济周期，已逐渐成为主流的融资策略。

贝恩资本自1984年成立以来，全球资产规模达1600亿美元。特殊机会投资作为其重要策略之一，自2014年进入亚洲市场以来，已完成65笔交易，投出超过55亿美元。蔡启华介绍，贝恩资本的亚洲特殊机会投资覆盖多种资产类别，跨越市场周期，为公司、企业家和资产持有者提供定制化融资方案。

针对中国市场，蔡启华认为，特殊机会投资与中国经济改革和转型紧密相连，从外贸驱动转向国内消费驱动，电商、科技及相关基础设施的增长势头迅猛。新地产经济，包括物流、数据中心和产业园区，对资本需求巨大，为特殊机会投资提供了广阔空间。

特殊机会投资的优势在于灵活性、针对性和成本效率。它不仅能为特定项目提供资金，还能有效剥离风险，保护借款人运营独立性。同时，特殊机会投资在非公开市场上定制协商，为无法通过公开募股的企业提供及时流动性支持。

目前，特殊机会投资在中国仍处于早期阶段，相当于20年前私募股权的状况。中国信贷传统以银行借贷为主，中小企业和科技公司融资困难。近年来，消费需求升级带动相关产业发展，资金需求增加，为特殊机会投资创造了机会。

蔡启华表示，中国市场的投资机会主要集中在三个方面：国内消费增长驱动的企业发展、结构化融资需求增加以及离岸融资机会。随着中国经济高质量发展，特殊机会投资将迎来更多机遇。