面临市场竞争和技术革新的双重压力，众多企业将上市视为生死攸关的转折点。正积极备战科创板的欣诺通信，对此感受尤为深切。

自去年6月30日提交招股书至今，已历时7个月，欣诺通信计划通过IPO筹集6.09亿元资金，其中1.5亿元用于缓解流动资金紧张。当前，公司正遭遇业绩下滑、现金流持续负增长等困境，IPO的成功与否，对其而言，是解决当务之急的关键。2024年上半年，公司还将面临1.48亿元短期借款的到期压力。

身处技术密集型的网络通信行业，欣诺通信的研发投入本应是其核心竞争力的体现。然而，在行业巨头占据90%市场份额的背景下，欣诺通信的研发费用率却呈下降趋势，2024年甚至低于销售费用率。此外，公司部分年份的委外研发费用比例较高，也引发了投资者对其“含科量”的质疑。

欣诺通信IPO观察：经营流动性双承压，科技含量遭质疑

根据公司对科创板审核问询函的最新回复，2024年预计主营业务收入约5.6亿至5.7亿元，净利润约5200万至5500万元，扣非净利润约1500万至1800万元，整体业绩较2024年有所下滑。

财务数据显示，截至2024年6月底，公司短期借款余额1.99亿元，货币资金余额7380.93万元。短期借款的增加导致财务费用激增，2024年至2024年分别为217.51万元、231.57万元和620.18万元。2024年上半年，公司短期偿债压力依然较大。

欣诺通信表示，短期借款主要用于满足原材料采购和营运资金需求，同时也因全球缺芯潮影响，公司增加了备货。然而，应付账款周转天数的缩短，使得公司现金流压力进一步加大。

面对上交所关于负债和现金流的问题，欣诺通信计划通过增加中长期贷款、加强与金融机构合作以及借助资本市场力量来提升抗风险能力。

在竞争激烈的市场环境中，欣诺通信能否凭借差异化竞争策略突出重围，还需看其在研发和技术上的实力。尽管公司试图通过网络开放解耦趋势寻找机会，但其研发费用率持续走低，2024年甚至不及销售费用率，令人对其核心竞争力产生疑问。