2022年第二季度，全球经济增长放缓，通货膨胀持续高位，地缘政治冲突不断，外部环境变得更加复杂和严峻。同时，国内大城市如上海、北京等地疫情反复，防疫任务依然艰巨，经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，稳增长的压力加大。在这种情况下，监管部门采取了一系列措施，包括创新债券产品，支持债券市场定向扩容；深化公司债券注册制改革，完善债券市场体制机制；便利境外机构投资者参与我国债券市场，推动债券市场对外开放；强化地方政府省级宏观调控，防范地方政府债务风险；丰富主动债务管理工具，健全违约处置机制。

在债市整体运行情况方面，央行继续执行稳健的货币政策，强化逆周期调节，发挥总量和结构双重功能，市场流动性稳中偏松。一级市场，利率债的发行规模环比和同比均有所增长，但受疫情影响融资需求减弱，信用债的发行规模环比和同比均有所下降；二级市场，利率债、信用债的收益率整体呈现短端下行、长端震荡的趋势；利率债的交易量环比小幅下降，同比有所增长，信用债交投活跃，交易量环比、同比均有所上升。

信用债的运行特征方面，二季度，在取消强制评级持续推进的背景下，无债项评级债券占比继续增长。从发行主体的企业性质来看，国有企业发行规模仍占据主导地位，民营企业净融资流出扩大。不同地区债券发行和净融资规模变化情况持续分化；行业集中度有所上升，净融资规模变化情况持续分化。信用债利差方面，二季度，受结构性的资产荒的影响，投资者资质下沉，信用债信用利差呈收窄态势；但受短期信用债收益率下降幅度远大于长期信用债的影响，期限利差被动走阔。信用债风险方面，二季度信用债违约常态化发生，但有7家企业通过展期方式缓解到期兑付压力，且主要集中于房地产管理和开发行业（5家），企业隐性信用风险仍存。

展望三季度，在当前世界经济滞胀风险上升，外部不稳定、不确定因素增加，国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍在，且二季度经济受疫情冲击较大的背景下，实现全年5.50%左右预期增速目标难度明显加大，稳增长政策预计将持续发力。同时，经济复苏仍需宽松的货币环境呵护，稳中偏松的货币政策或将维持较长时间，为债券市场的发展奠定相对稳定的资金面基础，债券市场发行量有望保持稳定。此外，在我国经济运行持续稳定恢复的背景下，债券市场信用风险整体可控，但结构性信用风险犹存。