短线交易，即是在短期内购入股票并迅速抛售，其持仓时间可能短至几分钟、几小时，长至数天、数周或数月。此类交易往往忽略公司的基本面，可视为一种纯投机行为。以日内交易为例，投资者每天进行一次买卖。其盈利的关键在于高胜率，只要超过半数的交易日能够获利，通过增加交易频率来累积收益。然而，现实情况是，一般投资者在日内交易中的胜率几乎无法超过五成。

为何一般投资者难以在日内交易中获得超过五成的胜率？原因大致有两个方面。首先，短期内股票价格波动呈现出随机游走的特征；其次，交易过程中不可避免的手续费和佣金。

以随机游走模型为例，可以将其比作一个简单的概率实验：桶中装有数量相等的白球和灰球，每次随机抽取一个球后放回，白球代表股价上涨，灰球代表下跌。由于每次抽取都是独立的，因此长期来看，股价的涨跌也近似于随机游走，没有明确的规律。

远离短线交易：普通投资者数学视角解析风险

尽管在20世纪50至80年代，美国市场研究发现股票价格存在一定的正相关关系，但自80年代起，随着市场参与者变得更加理性，这种微弱的相关性已不复存在，股价变动更贴近随机游走模型。

在中国股市中，无论是牛市还是熊市，股票价格上涨的天数比例都大致保持在五成左右，进一步证实了股价短期内的随机性。

另一方面，交易过程中的手续费和佣金也是影响胜率的重要因素。假设投资者参与一个赌局，猜测股票次日是涨是跌，每次下注1元，猜对赚1元，猜错亏1元。如果胜率为50%，长期来看投资者将趋向于盈亏平衡。但如果胜率低于50%，加上手续费和佣金，投资者亏损的概率将增加。

因此，在胜率无法保证超过五成的情况下，频繁的短期交易只会增加亏损的风险。相比之下，长期投资则更符合投资的基本逻辑，体现了投资的本质。对于大多数普通投资者来说，选择长期投资是更为明智的决定。