债券基金迎来新挑战的检验。

近期，债券市场遭遇急剧下跌，尤其是4月23日，10年期国债收益率触及2.215%的新低后快速回升，至4月29日达到2.35%。同时，1年期国债收益率在4月26日触及1.6447%后也出现上涨。

在此之前，管理层多次提示长端利率债的交易风险，央行相关负责人在4月23日收盘后表示，长期国债收益率将在与经济预期相匹配的区间内运行。由于长期限债券对利率波动较为敏感，投资者需警惕利率风险。此外，权益市场的稳定回升也对债券市场产生了一定影响。

集体回调风暴！债市后续走势解析

受此影响，大部分债券基金近期均出现了回调。

特别是长期债券基金，如博时基金和鹏扬基金旗下的30年国债ETF，在4月23日至29日间基金净值分别下跌了2.34%和2.53%。华泰保兴安悦A、汇泉安阳纯债C等多只中长债基金跌幅也超1.5%。部分中短债基金也遭遇大跌，例如弘毅远方中短债A在4月25日单日净值下跌0.68%，几乎抹去了近三个月的收益。弘毅远方中短债A在4月23日至29日连续五天下跌，累计跌幅达0.86%。基金经理随后道歉，表示将调整投资策略。

Wind数据显示，4月23日至29日，近八成的债券基金出现下跌。博时基金分析，债市调整与央行表态和风险偏好变化有关，更关键的是，长端利率债在前期上涨中积累了大量交易盘，导致调整时波动加剧。中欧基金则认为，短端利率也开始调整，资金边际收敛，预计债市将进入震荡期。

由于债市回调，多只债券基金发布了应对大额赎回的公告。基金经理们也就市场回调、大额赎回和流动性问题作出回应。山西证券的研报指出，当前理财市场与2024年末相比已有明显变化，理财赎回对市场的连续负反馈和踩踏现象的可能性不大。

展望未来，债券市场的牛市是否会出现反转仍不确定。鑫元基金认为，虽然前期调整幅度较大，但央行在4月末的净投放和中央政治局会议的落地释放了积极信号，预计债市短期不会反转，而是会进入窄幅震荡。汇安基金的基金经理也分析，基本面仍处于弱复苏状态，债市尚未反转，未来债市将面临收益率曲线整体上行的风险，但调整空间有限。

基于这些分析，鑫元基金建议保持中性久期，适当控制杠杆，并采用杠铃策略以保持灵活性，同时关注长债调整带来的配置机会。