期权在CMA考试中占据重要地位，几乎每场考试都会涉及，题型多样，难度波动显著。本次课程，我们将对期权知识进行系统整理，助力同学们精准掌握。

以下为系列内容回顾：

CMA考试核心要点解析：期权（之一）

CMA考试必备：期权核心知识点精讲

CMA考试要点提炼：期权及经典题例（之二）

CMA考试要点解读：期权（之三）

CMA考试要点探究：期权（之四）

接下来，深入探讨影响期权价值的多个要素：

期权价值，即期权的当前价值，与到期日价值有所区别。其价值受以下因素影响：股票市场价、执行价格、到期时间、股价波动性、无风险利率以及预期股息。

1. 股票市场价

对于看涨期权，若将来某时点执行，其收益为股票市价与执行价格之差。股票价格上涨，看涨期权价值随之上升。相对地，看跌期权则相反，股票价格上涨时，看跌期权价值下降。

2. 执行价格

执行价格与期权价值的关系与股票价格的影响相反。看涨期权的执行价格越高，价值越低；看跌期权则执行价格越高，价值越大。

3. 到期时间

美式看涨期权因到期时间延长而增值，因不可预知事件可能性增加和执行价格现值降低，有利于期权持有者。而欧式期权并不一定随时间延长而增值，因为到期价格降低可能超过时间价值的提升。

4. 股价波动性

股价波动性大的股票，对看涨期权和看跌期权持有者来说，都意味着更大的潜在价值，因为股价上升或下降都能带来相应的收益。

5. 无风险利率

高利率环境下，购买股票的成本增加，使得购买期权的吸引力提升，因此无风险利率越高，看涨期权价格越高。

6. 预期股息

股息发放导致股价下降，影响看涨期权价格降低，而对看跌期权价格有正面影响。

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