债券市场短期回调 多私募布局短久期城投债

中国基金报记者 吴君

今年的债券牛市近期遭遇调整，令不少投资者措手不及。多家债券私募分析，经济数据修复、政策活跃资本市场等因素导致短期国债利率上行，引发债市回调。但普遍认为，此轮调整不会引发去年的“赎回潮”。

据了解，年初至今债券策略私募产品平均收益率约5%。面对调整，私募缩短久期、降低利率债仓位，偏防守策略，同时积极配置高评级、短久期的城投债。

多因素导致债市回调，私募不认为会出现“赎回潮”

今年以来的债市调整，私募认为是多因素影响。一方面，资金面边际收紧，另一方面，政策面积极，市场预期经济短期见底，股市利好政策频出，债券利率小幅波动。

私募普遍认为，债市调整不会重演去年的“赎回潮”。一方面，今年理财产品规模未激进扩展，资产配置以现金管理类为主；另一方面，市场对基本面的悲观情绪缓解，经济政策底确认，宽信用预期再现。

私募缩短久期、降杠杆，积极配置短久期优质城投债

为应对债市调整，私募采取缩短久期、降杠杆等措施。同时，积极配置高评级、短久期的城投债，以中高债项评级的短久期城投债为主，适当缩短组合久期。

私募认为，当前利率处于较低位置，新增布局超短久期优质城投债，可保证产品流动性不受干扰，保留现金仓位为未来布局。在政策积极的情况下，利率整体趋势向上，短期债市或现震荡，私募在久期控制上更为严格，但仍看好短期限城投债的配置价值。