养老投资新观察：养老FOF基金面临退市挑战

人未退休，养老基金却先行‘退休’

近期，养老FOF基金市场出现退市小高潮。据不完全统计，在过去一年中，包括鹏华长乐稳健养老一年、平安养老2045五年等在内的多只养老FOF基金相继宣布清盘退市。此前，摩根锦程积极成长养老目标五年等四只产品也已完成清盘。

这些基金普遍采用发起式募集方式，基金公司以自有资金认购，起到关键作用。然而，成立后基金规模并未显著增长，许多养老FOF基金在清盘边缘挣扎。

业绩不佳是规模增长乏力的直接原因。数据显示，今年以来，454只养老FOF基金中，268只取得正收益，占比59%。但若拉长时间跨度，这一比例显得并不乐观。近两年，182只基金中仅13只取得正收益，占比不足10%；近三年，117只基金中仅16只实现正收益。

养老FOF基金亏损之谜在于其运作模式与投资策略。理论上，FOF基金应能有效分散风险，而目标日期和目标风险策略也应能适应投资者需求。然而，部分基金由于对特定资产风格的偏好，放大了风险。

以华夏养老2055为例，该基金重仓小盘股风格指数，导致业绩持续垫底。而业绩较好的中欧预见养老2025则主要持仓债券型基金，风险较低。

在人口老龄化加速的背景下，投资者对养老FOF基金的需求增长。中国已进入深度老龄化社会，养老基金面临资金压力。因此，市场期待更多稳健的养老基金出现，为投资者提供可靠的保值增值途径。