施梁：通胀持续发酵，资源价格涨势不减

[老左来了]深度解析：挖掘货币推动行情的投资机遇

在大宗商品的世界里，近期可以用“炙手可热”来形容。近两个交易日，大宗商品价格纷纷刷新年内新高，不少品种更是创下历史纪录。交易量和持仓量也持续攀高。观察市场板块，排名前三的均与大宗商品紧密相关，显示出农产品、化工品和橡胶等领域的强劲涨势。特别是化纤板块的PTA，连续三个交易日涨停，这样的现象实属罕见，让人联想到2004年至2007年间大宗商品的快速上涨。但我要提醒大家，大宗商品与股票不同，没有固定的定价模型，它能够无限制地上涨，目前正处于货币超发后的重新定价阶段，因此，我们不应以传统思维来看待这一轮涨势。

左安龙：我们来分析一下国内大宗商品的现状。

施梁：对，国内大宗商品的涨势同样迅猛。在A股市场中，虽然相对温和，但我之前就提到过，未来A股也可能复制大宗商品的走势。就像2004年大宗商品率先启动牛市一样，随后A股市场也逐步跟涨。目前，市场已呈现出明显的板块轮动特征，从上游到下游，从小盘股到大盘股，资金全面涌入，市场强势特征明显。

童彬：在货币推动下，市场行情持续看好

我们看到了板块轮动的规律，在市场疯狂上涨的中期阶段，不同时间进入的资金都在推动市场同向上涨。目前，市场资金没有离场，而是在寻找价值洼地，比如钢铁等资产价格相对较低的板块，就是一个很好的投资机会。

左安龙：市场为何出现轮涨而非翘翘板行情？

童彬：这是因为市场中有先知先觉的资金，他们会选择中盘股作为标杆，通过小盘股的启动带动整个板块的上涨，进而吸引大机构资金的全面参与。当前，市场中的煤炭、石油以及消费类股票都在同步上涨，显示出市场对行情的一致预期。

施梁：通胀还将推动资源品价格上涨

观察货币供应量的变化，我们可以看到M1和M2的增长非常迅速，这表明货币推动的大宗商品上涨有其合理性。此外，美元贬值和投机行为也在推动价格上涨。新兴经济体的需求旺盛，特殊农产品受天气因素影响减产，这些因素共同作用，推动了资源品价格的上涨。目前来看，美元的走势对大宗商品的影响较大，但即便美元出现反弹，大宗商品也不一定会下跌，因此，我认为这一轮牛市可能会持续较长时间。

童彬：关注美元指数短期反弹风险

市场行情虽然看好，但我们还需关注一些风险因素，比如美国量化宽松政策的执行力度是否低于预期，以及美元指数在74.18到76.18区间内的支撑情况。这些因素都可能对市场产生一定影响。

左安龙：确实，市场行情虽然火爆，但投资者还需保持谨慎，注意风险管理。