一、国内宏观经济

经济动能转换仍在持续，11月数据显示，消费市场温和复苏，制造业增速显著提升，但地产和基建增速有所回落，经济内生动力增强。受政策调整和地产市场影响，预计明年投资增速将放缓，关键在于制造业能否维持高增速。消费复苏相对缓慢，但逐步恢复是大势所趋。通胀方面，CPI和PPI均呈现疲弱态势，货币政策回归正常化，流动性投放持续。

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二、国内房地产

11月房地产数据总体超预期，但土地购置端持续萎缩，房价涨幅加快，一线城市表现强劲，二线城市降幅缩窄，三线城市量价齐跌。百城房价上涨区域集中在长三角和中西部地区。

三、国内股票市场

12月A股市场小幅上涨，创业板指涨幅居前。成长风格持续回归，大盘/小盘风格方面，大盘风格表现强劲。消费和科技板块估值性价比处于历史底部，金融和周期板块性价比相对较高。市场情绪方面，短期未现趋势性机会。

四、国内债券市场

12月债市整体上涨，短端传导至长端，信用利差企稳。货币政策回归正常化，债券利率与政策利率的利差将回归正常化水平。建议以利率债和高等级信用债为主。

五、商品市场

原油需求改善预期强烈，但现实需求并未改善，油价上涨可能不牢靠。黄金受益于通胀预期升温，但大宗商品需求将进入季节性淡季，黄金可能重回窄幅震荡格局。

六、产品策略

股票多头策略：成长风格赚钱效应明显，后市需警惕回调风险。建议选择风格偏均衡的管理人，关注长期业绩优异且行业覆盖能力全面的选股型基金经理。

股债混合策略：股市波动性加大，债市具备投资价值。建议增加债券类资产，通过均衡配置平滑收益率曲线。

债券策略：债市利率整体下行，各债券指数均有所反弹。建议关注利率债或高信用等级债券为主的基金经理。

量化中性策略：市场活跃度下降，策略获取超额收益难度上升。短期维持谨慎中性的观点。

管理期货（CTA）策略：市场环境利好日内策略，CTA策略具有长期配置价值。