投资精要：

2018年8月17日，2年期国债期货合约正式上市交易，此举意味着投资者能够实现对1年至10年关键期限国债收益率曲线的全面覆盖，进而更精确地依据收益率曲线进行套利操作。

2年期国债期货斜率策略收益率曲线分析报告

国债收益率曲线并非均匀移动，不同期限的收益率变动各异，导致曲线形态变化。套利交易正是利用这些变化，通过收益率曲线的调整赚取差价。

采用保证金交易的国债期货，在跨品种组合中仅需支付单向大边保证金，这相比现货市场，能以更低的成本进行收益率曲线交易。

斜率策略，即通过预测收益率曲线斜率变动来制定交易策略。若预期斜率将加剧，利差扩大，可采取做多短期国债期货、做空长期国债期货的策略；反之，若斜率趋于平缓，利差缩小，可采取做空短期国债期货、做空长期国债期货的策略。

2年期国债期货的推出，为投资者提供了构建宽跨度收益率曲线策略组合的可能性，利用短期利率变动，捕捉曲线变化带来的收益机会。

当前收益率曲线已极为陡峭，建议采取做平2-10年收益率曲线斜率策略，即做空2年期国债期货，同时做多10年期国债期货，通过适当的合约手数配置，对冲久期风险。

收益率曲线交易是基于曲线形态变化进行的债券交易，涉及骑乘曲线策略、斜率策略、蝶式交易等。2年期国债期货的上市，为收益率斜率策略交易提供了新的工具。

斜率策略的运用，在2年期国债期货推出之前，投资者通常使用5年期和10年期国债期货构建策略，但2年期国债期货的加入，使得利用短端利率构建策略成为可能，增加了收益潜力。

策略展望方面，鉴于当前收益率曲线的陡峭形态，建议投资者采取做平曲线策略，特别是2-10年收益率曲线斜率策略，通过适当调整合约手数，有效管理久期风险。

免责声明：

本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于专业理解，力求独立、客观和公正。本报告所含信息仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策，并在必要时咨询专业人士。本报告版权所有，未经许可不得复制、传播。