平仓策略是交易中的一大难题。

一旦开仓信号确立，如何设定“止盈止损”点位就如同调整胡琴的弦，过松或过紧都不合适，只有调整到恰当的系统赢面概率，才能奏出“美妙的音乐”——稳定盈利。

“止盈止损”的设定既代表了交易策略的成功概率，又反映了回报风险的空间比值，它整合了稳定盈利在资金管理上的三大要素：风险百分比、回报风险率、盈利概率，实为交易之关键所在。

“止盈止损”，在交易上体现为“平仓”操作。

以“价格”为交易周期的系统交易者在设定了明确的止盈止损点位之后，开仓后可以根据经验设定一个大致的持仓时间段，比如短线可以设定3－5天，中线可以为1－3周，长线为1－数月。

这样，平仓面临如下情况：

1， 在持仓时间段内完成设定盈利。

2， 在持仓时间段内有盈利，但未完成设定盈利。

3， 在持仓时间段内出现亏损，但未达到止损价格。

4， 在持仓时间段内超额完成设定利润额度。

5， 在持仓时间段内没有盈利，也没有亏损。

6， 在持仓时间段内出现亏损，且亏损达到止损点位。

平仓行为是比较复杂的，对于系统交易者，必须具有严谨、科学的方法，这样投资活动才是一个较为系统、完整、理智的行为。

针对以上六种情况，可以参考的平仓方式是：

1， 在持仓时间段内完成设定盈利，一次性平仓。

2， 在持仓时间段内有盈利，但未完成设定盈利，平仓1／2。剩下的部分带入下一个持仓时间段，在下一个等长的持仓时间段内，如果触及止损止盈点位，全部平仓；如果未能触及，在这第二个持仓时间段到期，一次性平仓。

3， 在持仓时间段内出现亏损，但未达到止损价格，平仓1／2。剩下的部分带入下一个持仓时间段，在下一个等长的持仓时间段内，如果触及止损止盈点位，全部平仓；如果未能触及，在这第二个持仓时间段到期，一次性平仓。

4， 在持仓时间段内超额完成设定利润额度（比如开盘跳空涨停，绕过了止盈价格），不必急于平仓，观察盘面。如果价格回调到止盈价格，一次性平仓；如果价格继续向有利方向发展，等到出现回调的信号时，一次性平仓。

5， 在持仓时间段内没有盈利，也没有亏损，平仓1／2。剩下的部分带入下一个持仓时间段，在下一个等长的持仓时间段内，如果触及止损止盈点位，全部平仓；如果未能触及，在这第二个持仓时间段到期，一次性平仓。

6， 在持仓时间段内出现亏损，且亏损达到止损点位，一次性平仓。

以上是平仓的总体参考原则。

止盈止损，好比人间的顺境逆境，坦然面对，方显英雄本色。

“金字塔”加码

前面谈及的资金管理内容，似乎给读者一个错觉，那就是：只适合于单一选股、满仓操作、短线交易，实际并非如此。

举个例子，你有一个10万元的账户，你看中了4只股票，每只股票投入2.5万资金交易，你完全可以把这看成独立的4个2.5万资金的账户，每个账户单一选股、满仓操作，只要按照风险百分比、回报风险率、赢面概率的原则交易，性质是相同的。至于短线还是长线，也是丰简随意，短线有短线的策略，长线有长线的做法，根据出入信号操作即可。

这一节谈的问题是：你是趋势交易者，有一个10万元的账户，看好一只股票，想做一波较大趋势；你愿意单一选股，却不愿意满仓操作，如何进行资金分配。

这里介绍一个方法：金字塔加码法。

“金字塔加码法”是指：第一次开仓买入一只股票，如果方向正确，在有盈利的基础上，随着行情发展，遵循逐渐加码的方式交易，每次加码都比前一次开仓的资金量较小，呈现“金字塔”的形状。

假设你在A点买进，刚好被你抓住的是谷底，接着行情继续上扬，你觉得涨势才起步，无理由急于平仓，又在B点加入第二支尖兵买入，乘胜追击。行情涨至C点，你认为不过是一个大升浪的中间点，再加码第三支尖兵扩大战果，临近浪顶才“鸣金收兵，班师回朝”。因此，金字塔加码也称做“顺势加码”。

这种方法同样适用期货和其他杠杆交易。

在账户出现浮动利润，走势仍有机会进一步发展时加码，“金字塔加码法”是求取大胜的方法之一。

加码有三种方法：第一种是倒金字塔式，即每次加码的数量都比原有的头寸多；第二种是均匀式，即每次加码的数量都一样；第三种是金字塔式，即每次加码的数量都比前一批头寸少。

如果行情一帆风顺，那么上述三种处理都能赚钱；如果行情逆转，这三种加码方式就高下立见了。

假设我们在1920元买入大豆合约，之后价格一路上扬，随后在1955元加码，到2005元又再加码。又假设手头上的资金总共可以做70手合约，如果以上述三种方式分配，就会产主如下三个不同的平均价：

倒金字塔式：在1920元买10手，1955元买20手，2005元买40手，平均价为1978元。

均匀式：在1920元、1955元、2005元三个价位都买入同等数量的合约，平均价为1960元。

金字塔式：在1920元买40手，1955元买20手，2005元买10手，平均价只为1942元。

如果大豆期价继续上扬，手头上的70手合约，均匀式加码比之倒金字塔式每吨多赚18元的价位；金字塔式加码更是比倒金字塔式多赚36元的价位。在盈利状态下，金字塔加码显示了优越性。

反过来，如果大豆期价出现反复，升破2010元之后又跌回1965元，这一来，倒金字塔式由于平均价高，马上由赚钱变为亏钱，原先浮动利润化为乌有，且被套牢；均匀式加码虽勉强力保不失，也前功尽弃；唯有金字塔式加码的头寸由于平均价低，依然有利可图。

金字塔加码的3个原则是：

1， 盈利时才加码。

因为赚钱时加码是属于顺市而行，顺水推舟，如果亏钱时加码却是逆市而行，在错误的泥潭越陷越深。所以，经验丰富的交易者“只加生码，不加死码”。

2， 不能在同一个价位附近加码。

譬如你在2090元/吨时做了一笔大豆空头合约，应该等行情跌至2050元再空第二笔，跌破2000元大关再做空第三笔。如果在2090元/吨时卖出第一笔，在市场牛皮之际，2080元时又卖空第二笔，2065元你再空第三笔；价位在2080元左右，这样一来岂不是变成孤注一掷，这与满仓交易有什么区别呢？

3， 不可“倒金字塔”式加码。

当你准备做累进战术的时候，资金分配很重要，第二支尖兵应要比第一支尖兵少，第三支尖兵又应比第二支尖兵少。这样三支尖兵的平均价比较有利。相反，每次加码都比原来的多，做多头的话，平均价就会拉得越来越高；做空头的话，平均价就会压得越来越低，行情稍微反复，就会把原先拥有的浮动利润吞没，随时由赚钱变为亏钱。这是极为不智的做法。

说到“倒金字塔”式加码，我们一起来看一个故事。

两个交易员A和B，认真研究了可可市场，当时可可的价格在12.00，他们一致认为价格有上涨至20.00的潜力。于是，A和B开始了可可的操作。行情预测真的很准，几个月内，可可果真涨到22.00。这次操作，A赚了一些钱，但是B的结局就不同了。在前后近六个月的交易过程中，B一共赔了约二十万美元。怎会有这种事？他们是在12.00开始买进，而且价格果如所料地涨到20.00出头，他们都在这个价位出清最后一笔合约，是什么地方出了差错？

原来B一开始很是谨慎，价格从12.00涨到15.00途中，他慢慢提高加码的金额。但是很不幸，他的头寸是个“倒金字塔”，价格越高反而买的越多，这时，谨慎的风险管理让位于对盈利的过分渴求。遇到第一次价格回调，他账户立刻出现很大的亏损，追加保证金的局面也出现了，这引发了他的恐慌情绪，赶紧一古脑儿地把整个多头头寸都完全清掉。如果这还不算糊涂的话，接下来他犯了典型的大忌。多头头寸清掉之后，他推断，可以利用眼前的一波下跌走势，把刚发生的庞大亏损捞一些回来，于是反手做空。就这样，因为资金管理把握不当，情绪失控的B选择了违背自己预测及计划的做空交易。结果当然可以想象，价格恢复上涨后，他又慌忙跑出空单，然后再次追多。这样连续几次反复，等到尘埃落定，大家都在22.00出清最后一笔多头合约时，A获得了可观的收益，B却发生了约二十万美元操作损失。

显然B的策略和战术，是“倒金字塔”加码绝佳的反面教材。在该谨慎的时候却选择过量买进，让自己的贪婪主导自己，其后个人情绪就完全被市场的短期波动和账户的盈亏所主导。价格调整中，账户亏损的增加又使得恐惧心理占了上风，慌忙改变既定策略，这都是“倒金字塔”加码容易导致的不良后果。

金字塔加码的3个需要注意的问题：

1， 第一次开仓应该由交易信号、赢面概率、风险百分比、回报风险率决定，决不能随心所欲。第一次开仓如果出现不利局面，必须按照止损原则操作。

2， 假设账户资金为10万，建议采用4，3，2，1方式加码，加码次数不能超过3次。即第一次开仓为全部资金的40％，以后按照30％、20％、10％的比例加码。加码点位在行情发展10％的位置。比如，一只10元的股票，行情看涨，在10元处以40％资金量开仓，随后的加码点分别是：11元、12元、13元。如果行情顺利展开，在第3次加码后择机平仓。如果行情出现反复，在倒数第二次加码价格附近一次性全部平仓，确保盈利果实。比如行情到达13元，第三次加码，然后价格回调到12元附近，就在第二次加码的价格附近（12元）一次性平仓。这次交易结束，以后的行情涨跌，不必挂念。

3， 对于高杠杆交易，比如期货，加码点位以此类推。假设是1：10杠杆，则加码在行情每次延伸的1％处，效果和意义与股票的10％处相同。

“金字塔加码”的资金管理方法适用于一波明显趋势，不适合震荡市场。

交易策略，越简单越好

把正确的交易方法重复1000遍，等于成功。交易不是走秀场，不需要太多的花俏招数。“样样通，样样松”的结果只能是无所适从，不知所措。记住玩保龄球的启示：职业高手永远以一种固定的手法和姿势击球。

在交易市场，我们都有一种追捧专家的心理，而且自己也想成为专家，这是一种奇怪的心理趋同。在这种心理趋同下，我们万众一心地将原本非常简单的事情搞得非常复杂。

请先回答一道题：A和B可以相互转化，B在沸水中生成C，C在空气中氧化成D，D有臭鸡蛋的气味。请问A、B、C、D分别是什么？第一个说出正确答案的是在大街上修鞋的王二。所有的高学历人士，都是从“D有臭鸡蛋的气味”这个已知条件开始推断的。在上中学的时候我们就已学过，臭鸡蛋气味意味着硫化氢，是一种有毒、有害气体，浓度高时可以致人死亡。那么什么东西可能被氧化成硫化氢呢？这个问题恐怕就要难倒一批硕士、博士了，可能有几个备选答案，但不见得是“在空气中氧化”而成的。至于A和B可能是什么，别说教授，恐怕连上帝都回答不出来了。

其实答案很简单，那个王二说A、B、C、D分别是鸡、鸡蛋、熟鸡蛋和臭鸡蛋。王二没上过学，他不知道什么叫硫化氢以及硫化氢是什么气味，他只知道臭鸡蛋有臭鸡蛋味。

为什么越简单的方法越不容易想到呢？是因为我们知道得越多，就会离事物的本源越远；我们的知识越丰富，就越容易把简单的事情复杂化；我们的眼光越高，就越容易被眼前的石头绊倒。炒股其实也是如此，炒股不需要那么多花招。我们需要的是掌握最简单有效的技巧，最简单的往往是有效的，只是大多数情况下，我们忽视了这个最简单的道理。

技术分析，是一种“赌术”

具备了良好的心理控制和资金管理能力，你可以做到一次止损，两次止损，三次止损，第四次仍然挥刀止损，恭喜你，你具有成为赢家的潜质，然而，目前你还是输家。这是因为你的交易策略没有过关，反反复复止损过程中，为什么受伤的总是你?!

从证券期货决策角度看，目前存在四大分析流派：技术分析，基本分析，心理分析，学术分析流派。对于中小投资者的研究能力和资金规模而言，技术分析最为常用和有效。

技术分析一般可以分为：主观型（道氏理论，图形分析），客观型（周期分析，技术指标分析），混合型（波浪理论，江恩理论，量价关系理论）。

关于技术分析，作者认为如下的观点是值得肯定的。

（1）任何一种技术分析方法都基于概率存在。古今中外，任何方法不可能