中国银行间市场交易商协会近日连续出重拳，对国债交易违规行为展开打击行动。8月7日，协会宣布对江苏省内四家农商行启动自律调查，涉嫌操纵国债市场价格和利益输送。紧接着8月8日，协会官网公布，近期已查处一些中小金融机构出借账户和利益输送等违规行为。

随着这些消息的发布，债市出现调整。8月8日和9日，国债期货价格全面下跌，现券市场收益率则全面上升。值得注意的是，8月5日，10年期国债活跃券收益率跌破2.1%，创历史新低。至8月9日，该收益率回升至2.19%，较8月5日的低点上升11个基点。

监管层连环出击，意在规范国债交易市场。8月7日，交易商协会指出，江苏四家农商行在国债二级市场交易中涉嫌违规。8月8日，协会又宣布，对部分中小金融机构的违规行为进行了查处，并将严重违规机构移交给中国人民银行进行行政处罚。

《华夏时报》观察到，自去年11月以来，国债市场一直处于牛市行情，10年期国债收益率持续下降。业内人士透露，农商行因追求高收益而成为利率债的主要买家。然而，随着利率创新低和债市波动加剧，监管机构对农商行的债券投资行为加强了关注，并提醒注意利率风险。

报道还揭示了债市中的“隐秘”利益输送问题，指出市场透明度低和专业门槛高导致利益输送成为中国债券市场的顽疾。部分中小机构交易员与大中型银行、经纪公司存在复杂利益关系，通过不正当交易手段获取利益。

债市目前正陷入多空双方的博弈。8月5日，国债收益率盘中创新低后出现“V”形反转。华安固收团队分析认为，机构行为是尾盘回调的主要原因。展望未来，市场分析人士预计8月可能是长债多空博弈的关键期，关注央行卖债操作的实际公告。

在监管层的高度关注下，债市正经历调整期，市场预期管理成为关键，而央行对长端风险的关注不容忽视。