理财之智，投资之谋

近期，北京市第三中级人民法院在阿里资产平台上，对新疆前海联合基金公司部分股权进行了司法拍卖，拍卖标的为该公司大股东深圳市钜盛华股份有限公司所持有的30%股权。

值得关注的是，这笔股权的评估价高达6725.4万元，曾数度被法院冻结并拍卖。今年7月13日的拍卖中，该股权以4707.78万元的价格成交，折扣近三成，却未能成交。此次拍卖将价格进一步降至3776.224万元，折扣达四成。

金融牌照珍贵，公募基金更是理财市场的主力，为何这家基金公司大股东的股权拍卖遭遇冷遇？

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规模缩水，盈利前景黯淡

据天天基金网数据，新疆前海联合基金公司成立于2015年8月，截至今年二季度末，管理的基金数量为49只。近年来，公司资产管理规模逐年减少，从巅峰时期的500亿元降至101.47亿元。

从产品布局来看，新疆前海联合基金公司以固定收益类基金为主，债券型基金规模为82.72亿元，同类排名113/180；货币型基金规模为9.39亿元，同类排名130/148；混合型基金规模为9.08亿元，同类排名121/175。这些数据显示，新疆前海联合基金公司的基金规模在同类中排名靠后。

由于资产管理规模较小，新疆前海联合基金公司的盈利前景不容乐观，使得30%股权的潜在增值空间大幅缩水。

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宝能实控权难易手

然而，规模小只是表面原因。从股权结构来看，新疆前海联合基金公司是宝能系控股企业，股权结构复杂。即使新买家接盘30%股权成为大股东，也无法掌握实际控制权。

新疆前海联合基金公司由五位股东共同出资，分别为深圳市钜盛华股份有限公司（持股30%）、深圳市深粤控股股份有限公司（持股25%）、深圳粤商物流有限公司（持股25%）、凯信恒有限公司（持股15.1%）、前海人寿股份有限公司（持股4.9%）。

钜盛华是宝能系的资本运作平台，实控人为姚振华。近年来，宝能系深陷地产困境，巨额债务缠身，不得不出售资产。此次拍卖的30%股份看似转让了宝能系的控股权，实则剩余四位股东都与宝能系有着千丝万缕的联系。

深粤控股的实际控制人是孙玲玲，她与前海人寿有着密切的股权关系。前海人寿的股东中，钜盛华持股51%，孙玲玲控制的深粤控股持股20%。此外，粤商物流和凯信恒也是前海人寿的股东。这意味着，即使有人接盘钜盛华的股权，也无法真正控制新疆前海联合基金公司。

简而言之，新疆前海联合基金公司的大股东位置名不符实，真正的实控权仍然掌握在宝能系手中，这样的股权谁会愿意接手？

（投资有风险，观点仅供参考，不作为决策依据。）