【外资热衷追捧，中国资产表现强劲】海外资本竞相抢购，H股股价逆袭A股

迎接开市倒计时，假期外围市场中国资产劲升，A股红包行情是否可期？

国庆期间港股热闹非凡，中国资产集体飙升，A股节后走势如何？一文解读。

【积极备战，迎接开市】开户数量激增，交易所、券商纷纷行动，积极备战市场开盘。

交易所加班进行系统测试，确保节后开盘顺利，上交所延时服务便利新投资者。

备战A股市场开盘，最早6:50即可进行银证转账，多家券商与银行协调提前处理转账事宜。

【股民动态】

假期期间股民虽身处景区，但心系股市，有散户通过ETF提前布局港股，预期收益达到10%。

港股连续上涨，是否将持续飙升？股民假期最期待A股开盘……新开户者需注意。

中概股继续保持上涨势头。10月8日，富时中国A50指数上涨1.98%，iShares MSCI中国ETF上涨4.68%，三倍做多富时中国的Direxion ETF（代码：YINN）涨幅更是高达13.68%。此外，纳斯达克中国金龙指数自9月30日以来已上涨11.6%。

个股方面，亿航智能涨幅超过21%，高途集团上涨逾11%，达达集团涨幅接近10%，上涨超9%，雾芯科技和盛美半导体涨幅约7%，金山云和大全新能源上涨超6%。但也有个股下跌，如声网下跌逾13%，老虎证券跌逾7%，硕迪生物和贝壳跌约6%，比特数字跌超5%，哔哩哔哩下跌约4%。

此轮中概股普遍上涨，反映市场对中国资产信心增强，在外资机构普遍上调中国股票评级的背景下更是如此。

港股周一继续上涨，国庆长假期间恒生指数涨幅超过9%，恒生科技指数、恒生国企指数涨幅超过10%，A股对H股溢价率迅速降低，节后中国资产上涨几乎已成定局。

// 港股持续大幅上涨 //

国庆长假期间，一系列经济政策出台，中国资产成为全球资本追逐的热点。A股休市期间，港股连续上涨。周一，恒生指数、恒生科技指数和恒生中国企业指数三大股指均创两年半新高。长假期间三大股指累计涨幅分别为9.30%、13.36%和10.93%。

板块方面，Wind香港二级行业数据显示，长假期间，香港多元金融行业累计上涨48.75%，位居首位，半导体行业涨幅也超过40%。保险、技术硬件与设备等九个行业涨幅超过10%。

// A股有望继续走强 //

随着假期中概股和港股的出色表现，市场对A股节后走势持乐观态度。最近有报告指出，以上证指数为参考，当前A股市场呈现出历史上几次反转行情的特征：估值处于历史底部、反转行情的第一轮快速上涨正在进行、上涨前经历了衰竭式下跌。

浙商证券表示，历史上类似的市场窗口期出现在1996年4月、2009年1月和2024年1月前后。在这三个时期，A股第一轮快速上涨的涨幅均在30%至35%之间，尽管每次上涨时间不同，但涨幅具有高度一致性。

报告进一步分析了这些历史窗口的共性。1996年和2009年的快速上涨后，市场调整时间较短，而2024年上涨时间较长，调整期也相应延长。此外，历史数据显示，调整幅度集中在15%左右，涨跌时间呈现一定对称性。这表明，市场在经历快速上涨后通常会进入短期震荡期，为下一轮上涨做准备。

浙商证券还强调，第一轮快速上涨后的震荡期往往伴随着市场主线的结构性转换。例如，2009年周期板块成为主导，煤炭和有色为代表的资源股在第二轮上涨中表现突出；而2024年，半导体、电动车和消费升级成为主线，创业板指在第二轮上涨中显示出显著的超额收益。

自9月18日以来，上证指数累计上涨超过20%。结合假期港股表现，浙商证券预计节后A股有望继续快速上涨。科创板也可能在后续市场震荡中迎来结构性优化，成为新的市场焦点。

光大证券指出，在国内政策面持续发力的背景下，A股市场的“赚钱效应”正在明显回归。当前市场反弹空间已经打开，投资者信心逐步恢复，政策支持和经济数据的持续改善为市场反弹提供了强劲动力。

从春节前后的市场反弹来看，除了政策明确支持资金流动外，投资者对全年经济目标的预期以及部分超预期的经济数据也是推动市场持续上涨的重要原因。光大证券认为，在当前市场背景下，投资者应关注政策落地的具体情况及后续经济数据的表现。

随着政策的持续发力，市场预计将继续受到资金的推动。近期出台的支持性政策，特别是在房地产、科技创新和消费升级领域的政策举措，可能成为市场进一步上涨的重要动力。

// 外资机构普遍上调评级 //

国际资本市场对中国股票的关注度不断提升。近期，外资机构普遍上调中国股票评级，显示出对中国市场前景的信心增强。

贝莱德投资研究所近日宣布，将中国股票评级从“中性”上调至“超配”。贝莱德表示，鉴于中国股票相对于发达市场股票的折价接近创纪录水平，加上存在多个潜在催化剂，短期内仍有增持中国股票的空间。

贝莱德认为，在全球市场波动加剧的背景下，中国股票因其相对较低的估值和良好的基本面而具有更高的吸引力。特别是中国政策面为市场注入信心，预计未来将有更多资金流入中国股市。

摩根士丹利首席经济学家邢自强对中国市场也持乐观态度。他指出，在刚过去的“十一”黄金周，他与超过3500名国际投资者进行了广泛交流，发现海外投资者对中国经济的信心正在逐步恢复。邢自强认为，中国市场的潜力和政府出台的支持性政策使国际投资者对中国经济的未来发展更加乐观。

汇丰银行近期也将中国内地股票评级从“中性”上调至“超配”，并指出当前估值依然较低，加上投资者仓位较轻，参与这波涨势仍是一个不错的时机。汇丰的估值模型显示，中国内地股票被低估约15%，预计未来随着更多资金的流入，这一上涨趋势有望延续。

近期外资对中国权益类资产的关注度明显提升。9月24日至30日，北向资金成交额突破一万亿元大关，显著高于此前水平。EPFR数据显示，9月26日至10月2日，投资于中国市场的外资股票型基金净流入达58.9亿美元，其中，主动型外资从之前的净流出转为净流入，被动型外资净流入进一步扩大。

兴业证券表示，欧美资金对中国市场的配置意愿逐渐增强，随着外资资金的持续流入，中国股市有望迎来新一轮上涨行情。

总体来看，外资机构的集体看好，叠加政策支持和市场回暖，为A股市场注入了强劲的上行动力。