电力产业解析：产业链涵盖发电、输变电、配电和售电四大环节。该产业既具有周期性特征，又关乎公共事业。周期性体现在火力发电的成本受煤炭价格影响，而煤炭价格波动具有周期性；公共事业属性则表现在电力作为生活与生产的必需品，价格受到国家高度监管。

从增长潜力来看，电力行业整体增长平稳，缺乏爆发性增长空间。电价作为生活与工业必需品，受公共事业属性限制，未来大幅上涨可能性不大。然而，在“双碳”政策推动下，产业链内部涌现出结构性机会。

“双碳”目标引领下，我国能源结构面临重大变革，清洁能源如水电、核电、风电和光伏将迎来长期高速增长。短期内，随着新能源的接入，火电在电网中的调节作用更加重要，相关企业有望获得补偿性收益。

电力ETF投资机遇与风险深度解析

火电企业成本端受煤炭价格周期性影响，但电价政策逐渐放宽，一定程度上可缓解煤炭价格上涨压力。火电在电网稳定性和消纳新能源方面具有关键作用，企业转型新能源领域将带来盈利结构改善和估值修复机会。

风电和光电行业增长迅速，技术自主可控，但水电和核电建设周期长，局限性较大。水电在调节性能和地理位置上具有优势，与风电、光电结合可实现资源互补，提升供电质量。

电力公用事业指数反映电力行业股票整体表现，其成分股以火电为主，指数估值合理。然而，历史业绩表现一般，成长性有限，分红率尚可。跟踪该指数的广发电力公用事业ETF为较优选择。

在投资电力行业时，需关注政策预期、上游原材料价格和细分行业风险。电力行业在“双碳”政策下蕴藏结构性机会，但也要警惕潜在风险。