受智利铜产量下滑及中国废铜进口配额减少影响，原料供应端持续紧缩；节假日效应令现货市场成交低迷，需求减弱；同时，中东地区紧张局势对市场情绪造成干扰，本周铜价整体呈现下跌趋势。

一、本周国内现货铜价动态

本周国内现货铜价波动不定。据市场数据显示，1#铜平均价格降至48738元/吨，日跌幅为64元/吨，周跌幅达到0.65%。相较之下，上周平均价格为49077.5元/吨，环比下跌0.69%。

智利铜矿产量受开采难度和抗议活动影响明显下降，中国废铜进口量继续减少，供应端压力增大。铜矿减产担忧持续，冶炼厂利润压缩，开工积极性受影响。LME铜库存降至9个月低点，铜价底部支撑稳固。中国乘用车销售连续第二年下降，市场情绪受挫。现货市场成交清淡，需求下降，受中东紧张局势等宏观因素影响，本周铜价以震荡下行为主。

二、期货铜价一周表现

本周伦铜价格波动较大。数据显示，前四个交易日LME期铜均价为6166.5美元/吨，日涨幅为6.75美元/吨；上周均价为6182.75美元/吨，环比下跌0.26%。

全球制造业PMI数据大多处于收缩区间，主要经济体增速放缓对金属需求构成压力。中东紧张局势影响市场情绪，商品价格波动加剧。投资者对中东局势的担忧有所缓解，但宏观环境仍存在不确定性。

三、伦铜库存变化

本周伦铜库存持续减少，累计下降11800公吨至132725公吨，累计降幅达8.16%，为2019年3月中旬以来的最低水平。

四、国内外财经热点

国内：

1、12月财新中国服务业PMI录得52.5，下降1个百分点，显示服务业增长放缓。

2、12月PPI同比下跌0.5%，CPI同比上涨4.5%，显示工业生产者出厂价格和居民消费价格均有所变动。

国际：

1、德国11月工业产出增长，经济状况有所改善。

2、美国12月ADP就业人口增加，就业市场状况良好。

五、铜市一周重要新闻

1、第一量子计划投资10亿美元扩产非洲最大铜矿，但面临税收和资产争议。

2、力拓旗下勘探分公司获得澳洲Citadel铜金矿51%股权。

六、铜价未来展望

全球经济衰退风险降低，商品需求减少风险也随之降低。预计2020年全球制造业PMI将继续波动，但波动幅度将减小。地缘政治紧张局势缓解，市场风险偏好回升。下周关注美国12月非农就业报告，预计国内消费将保持增长，但增幅放缓。矿端及废铜供应紧张，全球库存低位，预计下周铜价将以区间震荡为主。