政策春风助力

9月期指迎来‘开门红’，涨势蔚为壮观

经历八月市场波动洗礼，九月股指期货市场迎来强劲开局，三大期指普遍实现大幅上涨，IC主力合约更是逼近3%的涨幅。

政策面注入信心

过去两周，尽管外部环境波动不断，但指数表现相对平稳，反映出国内A股市场对外部风险的钝化反应，投资者更关注国内市场及中长期发展前景。周末，国务院金融稳定发展委员会召开第七次会议，此次会议明确提出“加大宏观经济政策的逆周期调节力度”，较七月会议的表述更为积极。从边际效应看，市场对政策支持稳增长的预期持续升温。货币政策方面，会议强调“疏通货币政策传导”，与近期LPR新机制的实施紧密相关，预示实体经济融资成本有望进一步降低，增强市场对中期投资信心。

会议还涉及推动科创板发展、引导中长期资金入市等关键议题，旨在激活资本市场，助力经济高质量发展。在政策面加大宏观经济和资本市场支持力度的情况下，预计投资者风险偏好将逐步修复。

年初“春季躁动”行情过后，二季度受外部扰动和内部支持力度不足影响，指数在四月创年内高点后迅速回调。如今，政策面持续释放积极信号，市场预期得到修复，投资者信心增强，加上对负面情绪的钝化，市场出现“秋季躁动”行情的可能性增大。

市场渴望更多积极信号

当前，市场情绪整体偏悲观，主要受外部环境不佳和全球经济下行压力影响。从成交量这一简单指标来看，近一个季度两市成交量仅为年初大涨时的一半，显示出市场资金谨慎观望的态度。尽管目前并未出现明显的利多因素，但市场悲观情绪已充分反映在股价中，后期即使有利空消息，市场反应也将有限。相反，若贸易关系改善或年底经济因基数效应、政策支持等因素出现好转，在积极消息推动下，期指有望持续反弹，吸引增量资金涌入，推动行情上行。

总体而言，虽然利空因素尚未完全消散，但A股市场情绪已逐渐回暖。近期宏观政策面释放一定积极信号，投资者情绪有所改善，但指数反弹仍面临解套抛压。我们对后市行情持乐观态度，预计随着基本面多空因素的转化，期指反弹将更为顺畅。