聚焦多IF空IC套利策略

期指市场单边趋势性机会欠佳分析

在外部贸易风险有所缓解的背景下，7月股市迎来开门红，市场对“七翻身”行情充满期待。然而，在利好消息释放后，市场风险偏好并未持续改善，反而重回弱势下行通道。近期，国内外不利因素叠加，A股市场加速下跌，股指期货主力合约连续跌破多条均线，市场弱势格局凸显。在此过程中，核心资产展现出较强防御性，大盘指数相对抗跌。

市场表现受两大新增风险因素压制：

首先，需警惕美联储降息不及预期对美股产生阶段性调整。受美国就业市场数据波动影响，市场对美联储降息的预期波动较大。若后续美联储降息幅度低于市场预期，美股等资产可能出现反向风险和大幅波动。

其次，A股市场流动性面临考验。随着货币政策结构性宽松，资金面压力逐渐加大，市场流动性难以持续充裕。此外，科创板新股集中申购可能对市场产生“抽血效应”。

当前市场环境下，风险因素增多，流动性、风险偏好和基本面均无显著增量推动市场趋势性上涨。在政府逆周期调节政策对冲下，市场下跌空间有限。预计大盘将在2800—3050区间振荡整理。

7月15日前，创业板需完成半年报业绩预告强制披露，深市主板和中小板有条件预披露，8月31日前全部上市公司完成半年报披露。市场将面临半年报业绩压力测试。预计有业绩支撑的个股或板块仍将受到资金青睐。

针对核心资产估值问题，我们认为虽然估值水平不低，但与成长风格指数相比，分位水平仍低。同时，上证50、沪深300和上证综指等大盘指数估值在全球范围内仍处低位，具备估值优势。绩优股行情有望持续。

综合分析，外围市场不确定性增加，7月市场流动性面临考验，中报业绩预期不佳，市场难以走出单边趋势性行情。但在政策对冲下，市场下跌空间有限。股指期货品种间套利机会值得关注，建议关注多IF空IC套利策略，操作时间窗口期为7月中下旬至8月底。