2024年期货从业资格考试报名尚未启动，但这不妨碍大家提前进入复习状态。为了让考生们更好地准备，我们特整理了《期货基础知识》中的核心考点，助你备考顺利！

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核心考点：期权内涵价值与时间价值的解析

2024期货从业资格考试《期货基础知识》：期权的内涵价值解析

【重要程度】五颗星

【难度等级】高

（一）内涵价值的定义、计算与取值

1. 内涵价值（Intrinsic Value）指的是忽略交易成本和期权费用的情况下，期权买方立即行使期权所能获得的净收益。

（1）看涨期权的内涵价值=标的资产当前价格-执行价格

（2）看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产当前价格

（3）若计算结果为负，则内涵价值视为0。因此，期权的内涵价值始终不小于0。

2. 实值期权、虚值期权与平值期权的分类。

（1）实值期权（In-the-money Options）指的是在不考虑交易成本和期权费用的情况下，买方立即行使期权能够获得正收益的期权，且收益等于内涵价值。

实值看涨期权：执行价格低于标的资产价格

实值看跌期权：执行价格高于标的资产价格

深入理解深度实值期权的概念

（2）虚值期权（Out-of-the-money Options）指的是在不考虑交易成本和期权费用的情况下，买方立即行使期权将面临亏损的期权。虚值期权的内涵价值为0。

虚值看涨期权：执行价格高于标的资产价格

虚值看跌期权：执行价格低于标的资产价格

深入理解虚值期权的含义

（3）平值期权（At-the-money Options）指的是在不考虑交易成本和期权费用的情况下，买方立即行使期权将导致盈亏平衡的期权，其内涵价值同样为0。

平值期权的执行价格等于标的资产价格

（二）期权的时间价值

1. 时间价值（Time Value）即外涵价值，是指从期权权利金中扣除内涵价值后的剩余部分。它反映了期权有效期内，标的资产价格波动可能为持有者带来的潜在收益。

标的资产价格波动越大，期权的时间价值越高。

时间价值=权利金-内涵价值

2. 不同类型期权的时间价值特点：

（1）平值期权和虚值期权的时间价值始终不小于0。

（2）美式期权的时间价值始终不小于0。

（3）实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0。

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