复杂的金融衍生品市场暗潮涌动，近期，“雪球”理财产品的热度和争议同样水涨船高。自2017年起，“雪球”产品规模不断壮大，不少投资者试图借此规避市场低迷，期望获得稳定的收益。然而，他们未意识到，自己实际上是在卖出认沽期权，承担着指数下跌的风险。

警惕！小利累积难敌大亏损，投资巨头频陷‘惨案’陷阱，风险意识不可松懈

期权作为一种金融衍生品，虽然本身并无不妥，但对于大多数普通投资者来说，无论是心理素质、知识储备还是资金实力，都难以胜任卖方角色。他们既无法有效分散风险，也难以从日常收益中提取风险准备金，以应对可能发生的巨大损失。

投资大师格雷厄姆曾言，普通投资者应避免承担风险以获得收益，而应通过支付保险费来规避损失。他们更适合作为期权的买方，而非卖方。

期权的世界，买方拥有权利而无义务，卖方则只有义务而无权利。历史上，金融衍生品曾导致无数投资者损失惨重，例如2008年金融危机期间的累计期权（Accumulator），让多家企业遭受重创，不少高净值客户资产大幅缩水。

对于普通投资者而言，远离复杂难懂的金融衍生品，坚守自己的能力圈，才是保护资产的明智之举。固收产品的收益源于生产性资产，而“雪球”产品的收益则是来自承担他人风险的保险费。在市场波动或黑天鹅事件发生时，投资者可能面临巨大本金损失。

即便是机构投资者，尽管拥有专业团队和庞大资金，也难免有因卖期权而破产的案例。因此，普通投资者应避免扮演“保险商”角色，而是应通过购买期权来锁定损失或抓住机遇。

回顾2008年的金融危机，累计期权让许多投资者损失惨重，这一产品曾引发广泛讨论。虽然“雪球”产品与累计期权在设计中有所不同，但作为期权卖方，普通投资者并不适合承担这一角色。

投资大师巴菲特和芒格视衍生品为定时炸弹，认为普通投资者应远离这些复杂的产品。在投资的道路上，稳健前行，避免不必要的风险，才是长远之道。