7月22日清晨，中国人民银行连续发布三项关键公告。继宣布7天期逆回购操作实施固定利率和数量招标，并将操作利率从1.8%下调至1.7%之后，央行又公布1年期及5年期以上贷款市场报价利率（LPR）均下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%。此外，央行还决定对参与卖出中长期债券的中期借贷便利（MLF）机构，实行阶段性MLF质押品减免。

深度解析央行政策：利率传导机制由短及长逐步优化

专家向贝壳财经透露，7天期逆回购操作利率已成为央行主要政策利率，MLF利率的政策意义相对减弱，利率传导机制正逐渐顺畅。阶段性减免MLF质押品，有助于债券市场供需平衡。

以下为改写内容：

央行7天期逆回购操作利率确立为政策核心，MLF利率调整信号减弱。专家分析，7天期逆回购操作利率的调整，不仅彰显了政策利率的权威性，还有助于稳定市场预期。MLF利率对LPR的指导作用持续减弱，市场利率传导链条正逐步理顺。

在债券市场方面，央行宣布对MLF参与机构实行阶段性质押品减免，以增加市场交易债券规模，缓解供需压力。专家指出，此举将促进市场存量长期债券的释放，缓解债券市场的“资产荒”现象。

尽管7天期逆回购操作利率下调，但专家强调，这并不意味着长期债券收益率将继续下行。当前长债利率已反映降息预期，且存在超调现象。央行降息旨在支持经济复苏，稳定市场预期，未来还将采取综合措施，保持收益率曲线的正常形态。

专家还提醒，国内经济短期内虽面临挑战，但长期前景乐观。机构在投资长期债券时，应充分评估利率风险，避免重大损失。同时，央行推动柜台国债发展，鼓励公众投资国债，但投资者需注意国债价格波动风险。