市场近期犹如搭乘“情绪过山车”，令不少基民心情随之波动。面对市场波动加剧，基金净值起伏不定，特别是遭遇大幅回调时，不仅心情受挫，甚至让人对人生产生疑虑。

那么，是否有一些策略可以降低投资波动呢？接下来，让我们一起探讨。

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在震荡市场中，股债平衡策略成为不少投资者的“救命稻草”。首先，我们要了解“资产配置”的概念。

被誉为全球资产配置之父的加里布林森指出，长期来看，约90%的投资收益来源于成功的资产配置。这是因为不同资产类别往往呈现轮动效应，且相关性较低，通过组合配置，可以有效分散风险，降低持仓波动。

股债平衡策略，即在配置股票等权益资产的同时，根据个人情况适当加入债券等固定收益资产。这一理念最早由投资大师本杰明格雷厄姆提出。在《聪明的投资者》一书中，他强调股债平衡策略的重要性，并提出了50-50策略，即股票和债券各占50%的仓位。当然，股票仓位可以根据市场情况在25%-75%之间调整。

在波动较大的市场环境中，股债平衡策略的“减震”作用尤为明显。例如，美国养老金和社会救济金采用股债6/4策略，长期业绩稳健且出色。近5年沪深300指数在震荡中上涨，但由于“股债跷跷板”效应，债券市场表现良好。

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那么，股债平衡策略在实际操作中是否有效呢？我们通过回测来验证。

以过去10年沪深300指数代表股票资产，中证全债指数代表债券资产，假设采用“50%股+50%债”的经典配置，从2004年12月31日开始投资，不考虑交易成本，截至2021年底，策略表现如下：

经过年度再平衡，该策略取得了441.8%的总收益率和10.4%的年化收益率，跑赢了全仓沪深300指数，年度盈利占比65%，介于全仓股票和全仓债券之间，年度最大跌幅为-25%，远小于全仓股票的-65.9%。动态再平衡相比“卧倒不动”的策略，总收益率提高185.5个百分点，年化收益率提高2.7个百分点。

股债平衡策略的再平衡基于“均值回归”思想，即事物总是呈现周期性，涨多了会回调，跌多了会回升。通过高抛低吸，可以有效平滑投资组合的波动和风险。

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那么，如何确定投资组合中股债的比例呢？一般来说，风险承受能力越高，对目标收益率的要求越高，权益类资产占比应越高；反之，应加大债券类资产占比。

我们回测了不同比例的股债组合（按年度再平衡）的表现。结果显示，权益资产占比并非越高越好，加入30%债券资产后，不仅降低了年度最大跌幅，还有助于实现投资组合年化收益率的最大化。

在实操中，投资者需结合自身目标收益率和风险承受能力设定股债比例，或在投资过程中逐步找到最适合自己的组合。一种常见的方法是使用“目标生命周期法”，即用“（100-年龄）%”来确定权益类资产仓位。

总之，股债平衡策略是一种有效的风险分散手段，但在实际操作中需注意市场变化和策略调整。投资者可根据自身情况选择合适的策略和操作频率，祝大家投资顺利！