第45周：11月1日至11月7日

1、宏观经济：10月中国财新服务业PMI录得52，较前值50.5有所上升；财新综合PMI为49.9，较前值48有所增长。

汇丰屈宏斌：10月财新PMI超出预期，产出及新订单显著回升，内需有所稳定，新出口订单重返增长线之上，外需回温但持续性需进一步观察。价格指数改善不大，仍处于低位，通缩风险不容忽视。当前制造业呈现企稳迹象，但下行压力犹存，加之通缩风险，货币政策放松势在必行。

彭博：10月财新PMI的强劲表现预示经济趋稳，宽松政策已使信贷增长稳定，为经济增速提供支撑。预计央行将维持现状，聚焦定向措施，并配合减税及之前推出的购房、购车首付比例调整等政策。

周知客：服务业PMI大幅回升、综合PMI显著增长，显示前期稳增长政策初见成效，宏观经济呈现企稳态势，稳增长压力逐渐减轻。然而，经济复苏基础尚不牢固，需保持警惕。只有打好基础，才能走得更远，经济结构调整越彻底，未来增长的内生动力才会更充沛。

2、金融领域：前三季度，四大国有银行净利润增速均降至1%以下，不良贷款余额和不良贷款率持续上升。

标准普尔：中国经济放缓加剧了多个行业供过于求的状况，未来2至3年银行信贷损失可能快速增加，银行业或进入盈利负增长阶段。

高华证券：尽管利率下调、股市回调且当前处于不良贷款周期，但银行净息差/拨备前营业利润保持稳定。尽管企业盈利疲弱可能导致不良贷款压力持续，但近期政策放松、资金成本下降以及消费信贷增加可能减轻不良贷款压力。

周知客：实体经济增速放缓对银行业的影响正在加速传导，银行不良贷款问题刚刚开始显现，未来几年资产质量将继续承压。无论主动变革还是被动适应，中国银行业面临变革的时刻已经到来。

3、金融改革：10月30日上海自贸区金融改革“40条”方案发布；天津金融改革方案即将公布。

申万宏源：在经济“新常态”下，实现促增长、保稳定的关键在于人民币国际化及进出口的贡献。因此，自贸区的金融改革举措是对金融风浪中的积极回应。

周知客：上海自贸区金融改革方案引人注目的亮点之一是推动人民币资本项目可兑换及合格境内个人投资者（QDII2）境外投资试点，这将促进更多企业从海外获得融资。

4、价格改革：发改委宣布地方定价目录平均缩减55%，正研究完善煤电价格联动机制，并起草推进价格机制改革专项行动计划，重点推进医疗、天然气、电力等领域价格改革。

周知客：政府缩减定价目录是行政放权和价格市场化的重要步骤，医疗、天然气、电力等领域的价改将深远影响民生。

5、房地产市场：住建部提出推进住房公积金贷款信贷资产证券化，并与央行就相关技术、路径等进行沟通。

光大证券：房地产政策友好度提升，未来对房地产投资的资金来源将改善，房地产融资条件将趋于宽松。近期宽松政策的持续加码显示决策层对经济下行的关注，通过信用扩张缓解实体经济融资难题。

周知客：推进住房公积金贷款资产证券化有利于提高公积金使用效率，扩大公积金贷款范围，帮助更多人实现购房梦。但需注意，住房公积金是社会保障体系的一部分，不应过度解读房地产市场的爆发。

6、房地产：截至11月，北上广深待售土地达67宗，底价总价高达765.6亿元，创历史新高。预计一线城市本月土地成交额将超过1000亿元，全年成交额有望接近2000亿元。

周知客：一线城市房价持续上涨，土地成为开发商争抢的对象。面对三四线城市楼市的库存压力，许多房企转向一二线城市发展。但一线城市土地资源有限，房企竞争愈发激烈。

7、资本市场：《“十三五”规划建议》发布，涉及股票及债券发行交易制度改革、创业板和新三板市场改革等多项工作。

东吴证券：股债发行制度改革旨在提高市场效率，交易制度改革需兼顾国际惯例和市场稳定。

周知客：未来五年，中国股市承载厚望。金融市场改革将从银行体系转向资本市场，各细分领域将迎来全面发展。资金的多渠道流动将为市场带来惊喜和挑战。

8、农村改革：中共中央办公厅、国务院办公室发布《深化农村改革综合性实施方案》，中国农村改革顶层设计方案正式出台。

信达证券：农业市场化趋势不可逆转，农业改革将对我国农业产生深远影响。

周知客：农地改革有利于农业种植效率提升和资源合理利用，对农民生活方式选择也有利，但改革落实还需政府自律和契约精神。

9、股市：截至11月6日，上证综指收盘报3590.03点，本周上涨6.13%，创两个半月新高。

国泰君安任泽平：熊市已结束，牛市将来临。明年股市表现将优于债市，当前为结构性行情，A股大底或已出现。

周知客：监管制度完善和反腐推进使市场信心恢复，实体经济数据企稳，资本市场正在形成新的走势基调。配合“十三五”规划，未来股市有望波澜壮阔。

10、投资领域：泽熙投资总经理徐翔因涉嫌内幕交易、非法操纵股票被依法采取刑事强制措施。

华夏时报总编水皮：打击市场操纵是必要的，意味着反腐进入证券市场，预示市场操纵者好日子将结束。

周知客：内幕交易一日不除，中国股市难以摆脱“赌场”之称。