面对经济新常态，我国宏观调控策略更显灵活与深远，2024年经济增长的质量与效率提升，仍需宏观政策的精准配合。政府工作报告中明确，财政政策需“适度加力、提质增效”，强化高质量财税支持；货币政策则需“灵活适度、精准有效”，未来降准降息的可能性依然存在。债市利率已降至历史低点，市场利率下行速度领先于政策利率，这不仅反映了市场对经济基本面的谨慎预期，也显示了资产配置的紧迫性。展望未来，十年期国债收益率继续下行趋势不变，年内低点可能触及2.2%。

在财政政策方面，积极的举措持续加强，赤字率保持在3%，为历年来的稳定水平，而财政空间的拓展则为2024年经济增长提供了有力支撑。政府工作报告提出的“3%赤字率+1万亿超长特别国债+3.9万亿专项债”组合，旨在通过优化财政支出结构，提高资金使用效率，同时通过特别国债的常态化发行，化解地方债务风险，促进中长期经济发展。

货币政策方面，逆周期调节力度加大，为经济稳增长提供动力。政府工作报告中的货币政策基调，与中央经济工作会议一脉相承，强调灵活性与有效性。年内降准降息的空间依然存在，以保持市场流动性合理充裕，降低实体经济融资成本。同时，政策工具的创新与结构性货币政策的运用，将进一步支持实体经济的转型升级。

大公国际展望：财政货币双轮驱动，十年国债收益率稳中趋降

在债券市场，信用债发行呈现结构性变化，城投债净融资额下降，而产业债净融资额上升，显示出市场对产业类债券的青睐。十年期国债收益率的下行趋势，反映了市场对未来经济走势的预期，以及资产配置的调整。

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