我国金融改革的重要一环——“多层次资本市场建设”自提出以来始终受到广泛关注。近期，随着主板市场制度日趋完善，创业板和新三板的发展势头良好，区域性股权市场也逐步走向规范。当前，“科创板并试点注册制”的推进正如火如荼，标志着我国资本市场建设步入新阶段。

各方热议 科创板筹备紧锣密鼓

11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，旨在支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，进一步完善资本市场基础制度。

证监会和上交所迅速作出响应。证监会强调，科创板的设立旨在弥补资本市场服务科技创新的不足，增强对创新企业的包容性和适应性。上交所则在官方微信公众号中表示，设立科创板并试点注册制对完善资本市场体系、服务实体经济、推动上海国际金融中心建设具有重要意义。

业内人士对此消息表示肯定。英大证券首席经济学家李大霄认为，科创板是多层次资本市场的重要组成部分，有助于解决科技型企业的融资难题；兴业证券相关负责人也表示，科创板的设立旨在降低上市门槛，满足高成长性科技创新企业的融资需求。

东北证券研究总监付立春表示，科创板的设立标志着多层次资本市场对实体经济的支持迈出了实质性步伐，为中国资本市场多元化发展开启了新篇章。

多层次资本市场建设亮点纷呈 场内场外同步推进

目前，我国多层次资本市场体系包括场内和场外股权市场、债券市场、期货与衍生品市场等。场内市场涵盖上交所主板和深交所中小企业板、创业板，场外市场则有新三板和区域性股权交易市场。

截至12月5日，沪深交易所上市企业已达3581家，总市值超过50万亿元；股票募资金额超过8300亿元。沪深两市凭借悠久的发展历史和成熟度，被誉为中国证券市场的“精品市场”，主要服务规模大、业绩好的成熟企业。

2013年12月，国务院扩大了新三板服务范围，新三板挂牌公司数量从当年的356家增至目前的1.1万家。区域性股权市场挂牌公司数量也已超过2万家。今年以来，新三板市场募资超过600亿元，助力一批研发阶段企业顺利完成融资。

与此同时，我国债券和商品期货市场也迅速发展，成为金融资源配置和风险管理的重要平台，为实体经济发展提供了有力支持。

增量与提质并重 制度建设尚需完善

尽管我国多层次资本市场建设取得显著成果，改变了过度依赖银行体系的状况，分散和化解了金融风险，但仍面临诸多挑战。如新三板流动性不足、企业发债成本高效率低等问题。

万博研究院新供给研究中心主任刘哲认为，问题主要源于制度建设滞后，尤其是市场化、法制化的顶层设计。以IPO为例，虽然常态化发行弥补了直接融资短板，但需加强退市制度，形成市场化循环机制，在增量同时注重提质。

随着资本市场层次和金融产品的丰富，相关风险表现形式也日益多样化。因此，在加快资本市场建设的同时，行业监管和风险防范也应同步跟进。刘哲建议，不仅要完善基础设施建设，提高金融监管信息化水平，还要注重功能监管和行为监管。