探索宏观经济的秘密与大类资产配置的艺术

宏观经济研究与大类资产配置：深度解析宏观研究框架

——全新的宏观研究视角

宏观分析师 姜超

SAC执业证书编号：0850513020002

2024年7月16日

目录

第一部分：宏观经济研究的深远意义

第二部分：深度剖析美国经济现状

第三部分：全方位解读中国经济走势

务必阅读正文后的信息揭示与法律声明

资本的滚雪球效应：寻找长远的投资坡道

资本市场的核心追求在于盈利。借鉴巴菲特的投资哲学，其伯克希尔公司股价在过去40年间从每股300美元飙升至接近30万美元，涨幅高达1000倍，年均增长率约为20%。巴菲特曾言：“人生犹如滚雪球，关键在于找到湿滑的雪和漫长的山坡。”

伯克希尔股价走势（美元/股）与涨幅（%）

350000

伯克希尔股价

300000

30年平均涨幅（右轴）

250000

200000

150000

100000

50000

0

87 92 97 02 07 12 17

数据来源：Wind，独立分析

美国与日本经济的鲜明对比

巴菲特曾自喻为中了一张“卵巢彩票”，因为他出生在美国。美国是唯一自1960年代以来除2009年危机后每年经济都在增长的国家。相比之下，日本经济在过去20年中几乎停滞不前，股市也陷入了长达30年的震荡，因此难以出现类似巴菲特的投资传奇。

美国、日本GDP变化（十亿美元）

25000

美国GDP总量

20000

日本GDP总量

15000

10000

5000

0

60 70 80 90