国庆长假后首个交易日，A股市场迎来火爆开局，投资者纷纷涌入，资金加速流入。10月8日，上证指数、深成指和创业板指均大幅跳空高开，分别上涨10.13%、12.67%和18.44%，最终收盘时上证指数上涨4.59%，创业板指上涨17.25%，深证成指上涨9.17%，两市成交额突破3.45万亿元，刷新历史纪录。

然而，在这样的大涨背景下，市场中性策略产品却遭遇挑战，不少公募和私募的中性策略产品净值出现快速下跌。据分析，中性对冲基金在9月23日至27日一周内的平均绝对收益为-2.47%，而量化多头基金的平均绝对收益则达到12.14%。

多家私募中性策略产品收益率同样不佳，如鲁民投量化对冲二号、千象股票中性1号和博普量化对冲6号等，单周跌幅均超过4%。市场人士分析，这一现象主要是由于股指期货基差短期内突然转正，尤其是9月27日，现货交易受阻，基差短期内剧烈波动所致。

对于中性策略产品的净值回撤，一位上海量化私募人士表示，这只是短期浮亏，只要基差得以修复，净值也会随之回升。尽管未来市场继续上涨可能导致基差升水，增加净值回撤压力，但相比9月27日的情况已有明显改善。

9月30日，知名量化私募盛泉恒元发布致歉信，称市场极度活跃导致中性产品回撤约2%。公司解释，亏损主要是由于期货基差收敛和正基差的出现，但认为这部分损失是暂时的，一旦市场定价机制修复，损失将得到弥补。

盛泉恒元自2014年7月成立以来，资产管理规模已超过百亿元。据中基协数据，该公司已备案123只产品。面对市场的快速上涨，公司及时补充了保证金，避免了强平等风险事件。

事实上，不少量化私募的中性策略产品都在近期面临快速回撤。一位渠道方透露，9月最后一周，多家私募中性策略产品跌幅超过4%。与此同时，公募同类策略产品表现也不理想。

在市场中性策略中，多头和空头头寸通常保持平衡，以对冲Beta风险，力求获取绝对收益。然而，当股指期货涨幅超过现货时，基差迅速收窄，导致中性策略产品净值回撤。9月27日，由于交易系统问题，部分私募无法及时补充保证金，导致市场上出现“量化私募中性策略、DMA爆仓”的传闻。

业内人士指出，尽管后续可能仍有回撤，但也要看多头端股票涨幅能否覆盖股指期货对冲的亏损。有头部量化人士认为，这只是过程中的回撤，随着股指交割日的临近，正基差将逐步归零，浮亏有望回吐。中性策略产品的长期收益，最终还是取决于管理人多头端创造收益的能力。