在A股市场迈入2024年的门槛， January的寒风中，一级市场正经历一场罕见的“冬季考验”。统计显示，发审委在1月份对50家公司的首发申请进行了审核，其中仅18家获得绿灯，通过率仅为36%，而24家公司则遭遇了红灯，占比高达48%，此外还有5家公司被取消审核，3家暂缓表决。

新一届发审委自去年10月履职以来，至今不到半年时间，其严格的审核尺度让众多拟IPO企业的过会成功率大幅下滑至不足五成。尽管有业内人士向界面新闻透露，发审委的审核素来严格，近期出现的数起高比例否决案例，只是加剧了外界对此的观感。“历来没有放松过”，这位人士表示，但发审委究竟聚焦于哪些核心问题，却没有一个固定的答案，“一般而言，需符合行业规范及会计准则，不得有违法情事。”

为了深入探究发审委审核的核心关注点，界面新闻对1月份被否的24家公司的反馈意见进行了整理，归纳出以下几个主要问题：

50家企业上会24家遭否决：发审委聚焦哪些关键问题

首先是毛利率问题，这在被否公司的反馈意见中占据了重要位置。12家被否公司被问及毛利率相关问题，尤其是上海丽人丽妆化妆品股份有限公司，其毛利率的不合理性引起了发审委的关注。

其次，股权转让问题成为新的关注点。11家被否公司涉及此问题，尤其是上市前的低价股权转让，引起了发审委的特别注意。

第三，关联交易问题亦不容忽视，共有10家公司在此问题上受到询问，关联交易的频繁和金额大小均受到严格审查。

最后，利润的可持续性增长、行业特性、业务模式及财务健康状况也是发审委关注的要点。如丽人丽妆依赖阿里巴巴平台的问题，以及多家公司财务细节的合规性，均成为审核的关键因素。

总体来看，发审委对于企业的利润增长要求并非唯一，关键在于合法合规、主业可持续性。在市场的这场“冬考”中，细节决定成败。