中金公司研究团队李昭、杨晓卿、王汉锋通过对风险溢价信号的深入分析，预测2022年A股市场将显著超越债券市场，股债收益差距有望扩大至10%左右，展现出A股市场的积极态势，利率走势则呈现先降后升的趋势。

中金解读：风险溢价视角下的2022年股债市场走势分析

研究显示，风险溢价能有效预测中国市场的股债表现，过去五年预测准确度为66%，2021年更是高达92%。风险溢价作为一种逆周期指标，与宏观经济环境反向变动，反映了股债的相对估值，预示着未来收益的反转可能。

研究团队指出，虽然风险溢价指标预测效果显著，但单一指标存在局限性，需结合信贷脉冲、经济周期、通胀前景等多维度信息。综合考虑，他们认为中国市场呈现出积极的投资机会，尤其是风险溢价指标在中国市场的预测能力明显优于美国市场。

对于风险溢价，研究团队解释其为投资者预期在一段时间内持有风险资产相对于无风险资产的超额回报率。通过沪深300指数历史市盈率倒数与十年期国债收益率之差来计算风险溢价，并发现不同估值指标计算的风险溢价走势具有一致性。

展望2022年，研究团队预期股市先扬后稳，利率先降后升。短期内，随着稳增长信号的释放和货币政策的宽松，股市和利率都将呈现阶段性变化。全年来看，经济周期和信贷脉冲信号暗示中国资产在上半年有阶段性机会，建议适度超配中国股票与利率债。

全球大类资产表现回顾显示，过去一周大宗商品表现最优，其次是海外股票、中国利率债等。各类资产的具体表现受到多种因素影响，包括疫情发展、经济数据、政策变动等。

中金公司的大类资产深度专题研究系列为投资者提供了更深入的市场分析和展望。研究团队成员李昭、杨晓卿等均具有丰富的市场研究经验，为投资者提供了专业的市场分析和策略建议。