自2019年底至今，沪深300指数的最大涨幅接近一成，尽管国内气候依旧变幻莫测，但股市已悄然迎来“春意盎然”的行情。周一，受中东地区紧张局势影响，全球股市波动加剧，A股市场亦出现冲高回落的走势。然而，近期电子、通信等行业板块保持活跃，市场赚钱效应显现，投资者信心逐渐回暖。

近期市场延续12月以来的上涨趋势，投资者乐观情绪随着盈利机会的增加而增强。回顾历次“春季躁动”行情的起因与演变，关键因素在于政策导向和外部事件的波动。目前政策环境偏向宽松，中美关系处于相对缓和阶段，预计“春季躁动”行情将继续上演，后续行情的持续性将受制于相关因素的变化。

“春季躁动”行情的乐观格局仍在延续

回顾历史，“春季躁动”行情往往受益于政策面的利好和外部环境的改善。当前市场的基本面环境与2011年、2012年及2019年的行情驱动因素相似。

首先，从政策面来看，货币政策的基调保持宽松。2019年12月，李克强总理在成都考察时提及将进一步研究降准和定向降准等措施。随后，央行如期实施降准。其次，资本市场的政策面也传来好消息，新修订的《证券法》于2019年12月28日通过，市场普遍预期这将刺激牛市行情。最后，外部环境方面，中美贸易谈判趋向缓和，为市场提供了支撑。

内外部因素共同决定行情持续性

探究历史，2012年、2013年、2019年“春季躁动”行情的结束，多因政策面从宽松转为中性，甚至收紧，或是外部环境变化、经济下行导致。2012年受政策转向和欧债危机影响，2013年因房地产调控政策出台，2019年则因“五一”期间外部环境变化，股指均出现调整。

因此，当前行情同样需关注政策面和外部事件的变化。若经济企稳信号增强，政策宽松力度可能收敛；若股市赚钱效应激发，指数可能向“快牛”演变，政策可能出台降温措施。外部事件如美伊局势的升级，也可能通过全球资本市场波动影响国内指数。

总体而言，在当前外部环境稳定、国内政策面支撑的背景下，股市行情仍将波动，但“春季躁动”行情有望持续。对于行情的持续性，不宜盲目乐观，应关注基本面走向。回顾历史规律，后期行情的持续性将取决于政策面和外部事件的变化。一旦基本面驱动力量发生变化，行情也将随之转变。