海阳科技（股票代码：A23238.SH）在资本市场再掀波澜，其首次公开募股（IPO）首轮问询回复披露了公司历史沿革、股东代持及应收账款等关键信息，引起了业界广泛讨论。这家在尼龙6领域处于领先地位的企业，虽然营收连年增长，但其应收账款激增的问题不容忽视。同时，海阳科技的研发投入占比偏低，仅为1.98%，远低于行业均值，制约了其技术创新的步伐。

产经观察：海阳科技IPO在即，应收账款激增引关注，研发投入偏低仅为1.98%

背后危机：营收增长背后应收账款激增

海阳科技以其尼龙6系列产品的研发和生产闻名，产品线涵盖切片、丝线及帘子布等多个领域，与国际化工巨头及国内行业佼佼者深度合作，市场份额稳固。然而，财务报表却显露出应收账款增长速度过快的问题，从2024年至2024年，营收从27.59亿元增至40.67亿元，而应收账款则从1.81亿元飙升至4.11亿元，占比达到10.11%。

这一现象可能预示着公司下游客户的支付能力下降，存在潜在的坏账风险。同时，经营现金流的增长并不匹配应收账款的增速，从2024年的2.06亿元增至2024年的2.17亿元，凸显了现金流状况的脆弱性。面对这些问题，上交所已要求海阳科技详细解释应收账款占比上升的原因及其合理性。

研发短板：投入不足制约创新能力

尽管海阳科技在生产能力和市场占有率上表现亮眼，但其研发实力并不突出。2024年财报显示，海阳科技研发费用仅为0.81亿元，占比1.98%，在行业上市公司中排名靠后。与行业内其他领先企业相比，海阳科技的毛利率也处于较低水平。

若海阳科技想要在合成树脂行业继续保持竞争力，就必须加大研发投入，强化技术创新能力，为未来的可持续发展打下坚实基础。