人民币自去年五月下旬进入升值周期，一年左右时间内，美元兑人民币中间价上涨11%。春节过后，人民币汇率经历了一段贬值期，但四月份重新回到升值轨道。近期，离岸与在岸人民币对美元汇率均突破6.37元大关，创2024年6月以来新高，四月以来人民币升值幅度逼近3%。分析认为，美元贬值是主要推动力。自2024年疫情爆发以来，美联储实施量化宽松政策，美元指数下滑，美元持续贬值。2024年初，美元指数曾短暂反弹，3月30日达到短期高点后再度下行。四月至今，美元指数下跌近4%，美元贬值幅度超过人民币升值，表明人民币升值受美元贬值影响较大。

人民币升值对股指期货影响的深度解读

近期，人民币快速升值引发市场对短期升值预期的炒作。对此，国务院金融稳定发展委员会和央行高层密集发声。5月21日，金融稳定发展委员会强调保持人民币汇率基本稳定；5月23日，央行副行长刘国强表示人民币汇率在合理均衡水平上保持稳定；5月27日，全国外汇市场自律机制会议指出汇率不应作为工具；5月31日，人民银行决定上调金融机构外汇存款准备金率。

短期内，人民币单边升值可能性不大，但从中期看，人民币仍有升值空间。分析其对A股及股指期货的影响，人民币升值有助于降低企业原材料成本，增强出口优势，吸引外资流入，提升资产配置价值，从而推动股价上涨。历史上，人民币四次升值周期均伴随着北向资金大幅流入和股指上涨。近期，人民币升值推动A股三大指数突破盘整区间，北向资金大幅净买入，市场情绪高涨，股指期货同步大涨。预计人民币升值将继续为股市带来利多因素，推动股指和期指上涨。