优化策略、规避风险、探索合作新路径

期货资产管理业务作为期货公司收入结构优化的重要手段和创新业务之一，自推出以来便备受行业瞩目，短短数年间实现了快速发展。

数据显示，截至2015年底，我国期货资产管理规模已突破1045亿元。据中国证券投资基金业协会公布的数据，天风期货旗下的深圳天风天成资产管理有限公司资产管理规模达到220.9亿元，位居第一；排名第20位的五矿经易期货资产管理规模也达到8.82亿元。

2016年初，期货公司资产管理产品的运行状况如何？把握了哪些市场机遇，又有哪些遗憾？多家期货公司资管业务负责人在接受采访时表示，新的一年将采取多元化策略，推动资管业务再创新高。

面对市场波动，业务整体保持稳健

“2016年，徽商期货已推出多款资管产品，1月份资管业务新增规模超过1800万元，总规模同比增长约10%。”徽商期货资管部负责人刘烨表示，截至目前，公司所有资管产品运行稳定，未出现重大风险事件，部分产品在震荡市场中表现突出。

刘烨还提到，今年1月股市的快速下跌虽对资管业务造成一定冲击，但市场波动同时也带来了操作机会。公司资管产品中的看空产品和部分波段操作产品抓住时机实现了盈利。此外，从股市撤出的部分资金寻求稳定收益投资渠道，公司及时发行新产品，为今年资管业务的提升奠定了基础。

长江期货总裁田伟表示，1月份国内股市波动剧烈，部分资管产品净值有所下滑，多数产品积极调整仓位以控制风险。然而，由于公司配置的商品及股指期货策略产品较少，未能有效把握这波行情。

“2016年以来，美尔雅期货资管产品整体运行良好，未发生风险事件。”美尔雅期货副总经理孙晋表示，公司已在人才储备、产品创新、风险管理等方面做好准备，并成立了专门项目组，探索资管业务与银行、期货公司、私募的三方合作。

强化管理，优化策略稳定收益

今年，哪些策略的产品表现较好，哪些产品回撤较大？期货公司采取了哪些应对措施？

田伟表示，近期市场走势下，股票及期货对冲型产品、多策略多品种量化交易产品表现稳定，产品净值波动较小；而以股票投资为主的产品净值回撤较大。未来，公司将在产品设计、策略开发时更加注重流动性管理和仓位控制，严格止损设计，细化策略在不同市场情景下的测试，加强对风险敞口较大产品的对冲管理。

刘烨告诉记者，1月份公司资管产品采取波段交易策略的短线产品表现较好，部分产品收益率超过6%。各类套利策略产品净值均有不同程度的回撤，尤其是涉及股指类套利的产品损失较大。未来，公司产品策略将在止损和止盈方面进行改进，加强仓位管理，调整股票、债券投资比重，规避股市波动风险。

孙晋认为，去年股指及商品期货市场趋势明显，主观趋势交易类产品爆发力好，对冲交易策略产品稳定性最佳，高频量化策略产品盈利情况也不错。然而，主观趋势策略回撤较大，高频量化策略回撤最小。公司根据市场情绪变化，对多数产品策略进行了改进，取得了良好效果。

市场机会增多，操作难度加大

展望今年期货资管业务机会，田伟表示，公司资管业务将坚持稳健发展，以量化对冲等策略为主，注重投资稳健性。投资者收益预期将更现实、合理，风格稳健的资管产品将受到市场欢迎。

孙晋认为，今年资管业务机会包括：利用股指期货进行风险对冲的产品、投资商品期货的指数型产品。但同时，市场风险加剧，操作难度加大。

“今年以来，持续低迷的市场走势对资管产品生存与发展造成一定影响。”刘烨表示，期货资管产品具有收益稳定、与股债相关度低的特点，未来有望成为投资组合中重要的资产配置。预计管理型期货资管产品将越来越受到投资者青睐，股指期货管控有望松动，期货资管业务将在2016年迎来更多机会。

寻求合作，拓展业务发展空间

为推动期货资管业务快速发展，2016年期货公司将采取何种措施，与哪些机构合作，对合作有何预期？

田伟表示，长江期货将与银行加强合作，拓宽产品发行渠道，与母公司长江证券各营业部及券商合作，挖掘合作潜力。同时，还将加强与基金公司的联系，探索共同开发管理商品期货产品。

美尔雅期货也将落地与银行合作的FOF母基金业务，提升主动管理能力，为客户提供多元化投资理财服务。

中信建投期货资管部负责人王丰介绍，公司双管齐下，一方面大力发展自主研发策略产品，另一方面与专业私募机构合作，发行更多资管产品。

刘烨表示，公司今年将加强与银行、私募基金公司的合作，拓宽资管产品发行渠道与资金来源，以开发业绩优良的产品为目标，创新业务模式。