在金融领域，波动率衡量的是资产价格波动的幅度，它揭示了资产收益的不确定性，并作为评估金融资产风险的一个关键指标。期权市场内，波动率的高低直接影响着期权价格的变化幅度：波动率升高，期权价格波动加剧；波动率降低，价格波动趋于平稳。这一指标对于期权投资者制定开仓策略具有重要指导意义。

回顾今年的波动率走势，年初受疫情冲击，波动率较去年末显著攀升，三月份市场反弹时达到一个阶段峰值。随后，随着市场回调，波动率经历长达四个月的震荡期，长期保持在20的水平。直至七月初市场爆发，波动率再次大幅上升。

探讨期权波动率变动影响因素详解

波动率的高低常被视作期权价格贵贱的标志。观察七月市场高点时，距离到期仅半个月的本月平值合约价格仍在1K以上，而隔月平值合约价格甚至超过2K，与波动率在20左右时的期权价格相比，显得过于昂贵。

以下以七月份为起点，探讨波动率居高不下的原因：

1. 买方情绪高涨

七月初市场的“狂热”启动，买方在此阶段获利丰厚，资金充裕，因此购买意愿强烈，导致虚值期权持仓和增仓大幅上升。

2. 卖方谨慎与资金问题

买方盈利的同时，风控不足的卖方面临巨大亏损。波动率的剧烈波动使得卖方变得谨慎，担心市场继续上涨或回调。此时，期权价格高昂，使用资金效率不高，不如转为买方参与市场。

3. 标的实际波动加剧

波动率飙升的根本原因在于标的价格波动加剧，低位时标的价格波动微小，而七月初的每日波动幅度翻倍。

因此，波动率是交易行为的结果而非原因。在期权的定价公式中，波动率能解释许多难以理解的现象。波动率的变动与以下因素密切相关：

1. 标的波动幅度：价格波动频繁且幅度大时，波动率通常较高。

2. 买卖双方力量对比：买方力量强时，波动率上升；卖方占优时，波动率下降。

3. 投资者本金实力：市场上涨时，投资者资金充裕，购买意愿强烈。

4. 投资者对未来市场预期：市场上涨时，投资者乐观进场，而部分人担心回调，导致市场情绪复杂。

波动率的高低并非买方进场的唯一标准，关键在于标的实际波动情况。波动率低时，上涨概率较大，对买方有利；波动率高时，下跌概率增加，对卖方有利。无论市场如何变化，风控始终是关键。祝愿交易顺利！

风险提示：本文旨在传播股市正能量，分享投资心得，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。