2016年中国股市的表现令人失望，全球排名垫底，引发了不少争议和解读。然而，深入分析可以发现，这一年的股市低迷并非单一因素所致。虽然我一向不赞同资本市场的大跃进式发展，但2016年的股市下跌并非仅仅因为IPO扩容和再融资的狂潮，更需理性与客观的分析。

回顾全年，上证综指年底收于3103.64点，全年下跌435.54点，跌幅达12.31%；深证成指下跌19.64%；沪深300指数、中小板指和创业板指的跌幅分别为11.28%、22.89%和27.71%。中国股市的跌幅确实令人瞩目。

要公正评判股市下跌的原因，不能仅从年终数据出发，而应深入每一轮下跌的具体原因。2016年股市的低迷主要源于两轮显著的下跌。

16年中国股市全球垫底：客观评价与原因解析

第一轮下跌堪称惨烈，从2015年底到2016年1月，上证综指从3539.18点跌至2638.3点，深成指和创业板指也分别大幅下跌。此后，虽然中小创有所反弹，但仍然创新低。主板指数虽然波动，但总体呈现反弹态势。这轮下跌的原因在于主板得到国家队支持，而中小创缺乏此类支持，且估值较高，面临估值重估。

这一轮暴跌中，新股发行节奏和规模受到严格控制，市场可以承载，投资者也能理解。管理层对市场的呵护态度明显，因此不能将暴跌归咎于扩容。暴跌的真正原因在于人民币和港币的暴跌，以及不合理的交易机制，如熔断机制的阈值设置不当，导致股汇双杀。

9月27日之后，市场走势出现二八分化，上证综指不断创新高，而中小创则持续寻底。这种分化与保险资金的介入和混改的刺激有关，也与新股扩容有关，导致中小创持续下跌。

总体来看，2016年股市的暴跌并非单一因素所致，而是股汇债三杀，央行货币政策失当，以及熔断机制设置不当的结果。证监会下半年的新股政策也导致市场失血，反弹乏力。如果年底能适度减少IPO，市场表现可能会更乐观。

展望2024年，人民币下跌趋势仍在，市场预期可能跌至7.35。央行去杠杆过程中，资金利率波动和债券市场的短期震荡难以避免，这些因素都将影响股市走势。因此，证监会应多方呵护市场，调整IPO节奏。重申一点，我不反对IPO，但坚决反对无序扩容，应兼顾市场承受力和投资者感受。