A股市场近期显现疲软态势，新股的定价和市盈率亦呈现下降趋势。

自12月以来，众多新股的发行价格跌至10元以下，尤其是12月13日发行的宏盛华源，其发行价格创下了今年的新低。

在市盈率方面，锦江航运刷新了年度最低纪录，市盈率仅为8.24倍；而国际复材的市盈率为10.21倍，紧随其后。

值得注意的是，在新股市场市盈率普遍下滑的背景下，加之新股供应相对较少，新股申购的表现尤为抢眼。11月新股实现了零破发，12月至今的新股也未出现破发现象，似乎预示着新股市场再次迎来高潮。

自今年四季度起，新股发行市盈率普遍低于公司公开的行业市盈率，12月更是有多只新股的发行市盈率远低于行业水平。

根据Wind数据，四季度以来，新股发行市盈率的中位数为22.03倍，而行业市盈率中位数为27.27倍，显示出新股发行市盈率明显低于行业市盈率。12月以来的新股发行市盈率更是降至19.24倍，而行业市盈率的中位数为26.43倍。

从比例上看，今年以来，发行市盈率低于行业市盈率的新股数量占全年发行数量的比例约为39.39%，而四季度以来这一比例升至51.22%，12月以来的比例也达到50%。

具体来看，四季度以来，国际复材、西磁科技、安邦护卫、灵鸽科技等21只新股的发行市盈率低于近1个月静态行业市盈率。其中，立方控股、派诺科技、莱赛激光、纳科诺尔等北交所新股的发行市盈率甚至不超过行业市盈率的0.5倍。

锦江航运在11月24日的发行市盈率为8.24倍，刷新了年内最低纪录。但与航运行业5.39倍的市盈率相比，锦江航运的发行市盈率仍显得偏高。

同时，新股的发行价格也显著下降。前三季度常见百元新股，而四季度以来，百元新股已消失，发行价超过50元的新股也寥寥无几。

具体来说，四季度以来，灵鸽科技、西磁科技、宏盛华源、国际复材、莱赛激光等多只新股的发行价格低于10元，其中宏盛华源的发行价格仅为1.70元，刷新了年内最低纪录。

随着新股发行价格和市盈率的降低，以及新股供应的减少，近期新股市场的盈利效应显著增强。

Wind数据显示，10月仍有部分新股上市首日破发，但11月后，新股实现了“零破发”，且不少新股上市首日涨幅惊人。

证券时报记者观察到，自10月下旬起，新股市场已出现明显变化，10月27日上市的阿为特上市首日涨幅超过10倍，成为四季度以来上市首日涨幅最高的新股，激发了市场情绪。

10月下旬以来，新股上市赚钱效应明显回归，32只新股上市首日收盘涨幅中位数达到107.04%，新股上市首日翻倍的概率大幅增加。

从新股的表现来看，发行价更低的新股更受资金青睐，而与AI、算力等相关主题的新股热度更高。

华金证券的新股首席分析师李蕙指出，当前发行定价趋于平稳，新股首日热度上升。同时，新股供应较少也支撑了新股首日的股价表现，但仍需警惕新股上市初期交易日的波动风险。

实际上，在A股新股整体减少的背景下，北交所新股成为今年四季度上市的主力。根据Wind数据，四季度以来发行的新股中，北交所新股占比达到36.59%。

海通证券分析认为，北交所新股的首发市盈率中枢下移，提高了新股申购的安全边际。此外，2023年北交所新股的首日表现明显优于2022年，吸引了更多资金关注，但受基本面、市场博弈和主题投资等因素影响，新股上市首日的表现存在较大差异。