债券市场7月8日周一迎来明显回调，央行宣布将根据市场情况灵活实施临时正回购或逆回购，以更迅速、精确地调节流动性。受此消息影响，国债期货全线下挫，债券收益率普遍回升约2-3BPs。当日20亿元逆回购到期，短期资金收益率出现分歧。

分析人士指出，当前利率走廊的上限并非SLF利率，下限也不是超额存款准备金利率，临时正、逆回购利率的调整有助于稳定资金市场波动，将货币市场利率控制在更窄的范围内，为收窄利率走廊宽度创造条件。

【市场动态】

债市日报：7月8日市场动态分析

国债期货收盘全线下挫，30年期主力合约下跌0.26%至108.08，10年期主力合约下跌0.24%至104.875，5年期主力合约下跌0.19%至103.715，2年期主力合约下跌0.08%至101.858。现券市场同步走弱，5年期国债活跃券收益率上升3.5BPs至2.015%，10年期国债活跃券收益率上升1.95BP至2.2995%，30年期国债收益率上升1.25BP至2.5275%。

中证转债指数收盘下跌0.88%，113只可转债跌幅超过2%，普利转债、宏图转债等跌幅居前。涨幅方面，3只可转债涨幅超过2%，凯中转债涨停，文灿转债等涨幅靠前。

【全球债市】

北美市场7月8日美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率下跌10.4BPs至4.614%，3年期、5年期、10年期和30年期美债收益率分别下跌9.2BPs、9.3BPs、7.5BPs和5.1BPs。亚洲市场日债收益率全线上行，10年期日债收益率上涨2BPs至1.091%。欧元区市场英国、法国、德国、意大利和西班牙的10年期国债收益率均有所下跌。

【一级市场】

农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值，全场倍数和边际倍数均表现良好。

【资金面】

央行为维护流动性合理充裕，7月8日开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Shibor短端品种表现分化，隔夜品种下行1.0BP，7天期上行1.3BP，14天期上行1.7BP，1个月期下行0.1BP，创2024年8月以来新低。

业内观点认为，央行推出临时正回购或逆回购操作，旨在及时、精准、快速地调节市场流动性，维护金融市场稳定。

【机构观点】

分析显示，美国劳动力市场目前与2024-2024年相似，偏紧状态仍在历史周期中。高利率环境下，预计劳动力市场将继续降温。光大固收认为，在利率和数量渠道中，金融机构的预防性超储减少，有助于抑制资金利率波动。国盛固收指出，央行在收盘前提供临时正逆回购，能够有效抑制资金过度波动，保障市场平稳运行。