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2024.04.09

【品种趋势分析】

黑色产业链：波动回升

螺纹钢与热轧卷板。期市开盘走低后显著反弹，基本面近两周库存消化数据尚佳，前期价格调整受悲观情绪影响较大。随着大宗商品普遍回暖，市场情绪有所改善。反弹能否持续，需关注成材去库速度，操作上建议以震荡市对待。

铁矿石。上周铁水产量周比增加，随着钢材库存的持续消化，铁水产量见底的可能性增大。铁矿石基本面最糟糕的时期可能已过，期市反弹明显，短期内料将维持震荡偏强格局。

焦炭与焦煤。受黑色产业链共振影响，双焦价格有所回调。但从基本面看，钢厂复产步伐缓慢，对双焦的采购以按需为主。钢厂开启第八轮焦炭降价，而焦煤线上拍卖流拍增多，双焦下游需求疲弱，期市上涨动力不足，预计将跟随其他黑色品种共振，震荡偏强。

玻璃。当前玻璃现货价格处于低位，下游采购意愿增强，产销情况改善，价格小幅上涨。但终端需求并未明显改善，中长期上涨仍需观察需求持续性的好转。短期来看，玻璃近月合约或将强于远月，操作上可关注9-1正套机会。

纯碱。纯碱价格接近氨碱法成本线，底部支撑较强。近期碱厂检修增多，下游光伏玻璃和浮法玻璃对纯碱需求保持韧性，供需格局将有所改善，短期预计有小幅反弹。

能源化工：地缘局势缓和，油价回调

原油。二季度全球炼厂检修量预期减少，OPEC+维持减产，加上地缘紧张局势缓解和美国降息预期，对油价保持乐观。

短期内关注以色列与哈马斯的加沙停火谈判及以色列从加沙南部撤军情况，以及以色列如何应对伊朗领事馆被袭后的潜在报复行动，后续发展值得关注。

沥青。4月第一周数据显示，节前炼厂供需双降，销量主要流向社会库存。厂库持续去化，有利于未来跟随成本上涨提价，社库持续累积，贸易商积极囤货。隔夜油价波动后回升，沥青预计高位震荡。

液化石油气（LPG）。4月沙特出口官价小幅调整，国内需求相对弱势，深加工开工率有所下降，丙烷-石脑油价差处于历史低位，需求下行空间有限。近期进口量维持高位，供应宽松格局有所增强，现货价格承压。

对二甲苯（PX）。PX价格昨日回调，因以色列撤军导致地缘政治紧张局势缓和，国际油价回调，成本端支撑短期减弱。供需预期依然偏强，预计PX短期将转为区间整理，更多利多因素仍在积累。

农产品：重要报告发布前油脂价格大幅调整

油脂。昨日油脂价格整体下跌，棕榈油跌幅最大，资金减仓明显。一方面受原油价格下跌拖累，另一方面因重要报告发布前资金调整仓位。

本周五及下周一将分别发布USDA 4月供需报告和MPOB马棕3月供需报告，市场预期两份报告均偏多。

豆粕/菜粕。昨日粕类价格上涨，主要受油粕套利影响。近期粕类市场在短期低库存和远期高供应之间频繁切换，价格波动较大。关注周五USDA报告对市场的指引。

生猪。主力合约换月，远月合约多头占优，价格明显上涨。今日南北价格略有下滑，全国均价回到15元/公斤左右。散户和养殖企业补栏积极性提高，供应压力逐渐显现。需求端改善不明显，市场情绪受养殖企业消息影响，看涨情绪升温。

策略建议：短期震荡，中长期09合约逢低做多，4月整体驱动偏强。

期市有风险，投资需谨慎！