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林喜鹏 S1090522050001

【招商证券林喜鹏】央国企动态系列报告之19——部分行业中期业绩亮眼，国资国企深化改革加速推进

罗嘉成 研究助理

核心观点：

从中报业绩预告情况来看，电子、有色金属等与战新产业相关性较高的央国企，整体表现较好。对比A股各行业中报业绩预告的净利润增速，国资央企在基础化工、公用事业、国防军工等行业相对领先，地方国企在石油石化、交通运输、食品饮料等行业相对领先。二十届三中全会通过的《决定》对国资国企进一步深化改革做出部署。

截止2024年7月21日，共有140家A股上市国资央企发布2024中报业绩预告/快报/报告，占A股上市国资央企数量的36.6%（不含金融行业）。已发布中报业绩的国资央企中，33家预计净利润同比增长，13家实现扭亏为盈。分行业来看，电子、有色金属、生物医药等与战新产业相关性较高的国资央企，预计整体向好的比重较高，分别达60.0%、66.7%、66.7%。基础化工、公用事业和国防军工等行业的国资央企市值加权净利润增速领先。

366家A股上市地方国企发布2024中报业绩预告/快报/报告，占A股上市地方国企数量的40.4%（不含金融行业）。已发布中报业绩的地方国企中，97家预计净利润同比增长，44家实现扭亏为盈。分行业来看，电子和有色金属行业的地方国企表现同样较好，预计整体向好的比重分别达83.3%和60.0%。石油石化、煤炭、建筑装饰等行业的地方国企市值加权净利润增速较高。

对比已发布中报业绩预告的A股各行业，国资央企在基础化工、公用事业、国防军工、建筑装饰、电力设备等5个行业的净利润增速相对领先；地方国企在石油石化、交通运输、食品饮料、机械设备、纺织服饰、电力设备、计算机等7个行业的净利润增速相对领先。

2024年7月21日，新华社受权发布二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》（简称《决定》）。《决定》对国资国企进一步深化改革做出部署，我们对照梳理《决定》与十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》关于国企改革的内容，并梳理《决定》关于国企改革表述中的相关公开政策，详见正文表1。

风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。