在全面注册制的大背景下，科创板作为改革先锋，正经历着深刻的自我革新。自2024年2月注册制正式实施以来，科创板的上市审核展现出更为严格和细致的趋势。3月，再现被否企业；4月，多家企业撤回IPO申请，两家上市公司因欺诈发行面临退市；5月，又有IPO企业未通过审核。

从近期被否或撤回的案例来看，科创板不仅坚持其硬科技定位，更注重企业的持续经营能力。例如，太美科技和思必驰在上市委会议上均被问及亏损对持续经营能力的影响。目前，共有109家企业在审，其中不少报告期内出现亏损。

特别值得关注的是10家零营收的拟IPO企业，它们的持续经营能力成为审核的关键。这些企业能否将主营产品商业化，不仅关系到其是否能在科创板上市，也体现了其技术优势和市场竞争力。以键嘉医疗为例，尽管公司声称商业化能力突出，但尚未有重大销售合同支撑。

科创独角兽键嘉医疗IPO悬疑：四年速成无营收 技术优势几何？

键嘉医疗的总资产不足5亿元，却计划募资15亿元，其资产中85%为现金和理财产品。在尚未实现营收且连续亏损的情况下，键嘉医疗选择了第五套上市标准，其预估值为60亿元，远超其总资产。这引发外界对其技术优势和商业模式的质疑。

在手术机器人领域，键嘉医疗面临着激烈的市场竞争。尽管公司声称拥有核心技术，但未提供具体数据证明其技术优势。此外，键嘉医疗的市场份额数据也引发质疑，其如何在没有营收的情况下占据20%的市场份额，以及其数据是否客观，都需进一步验证。

总之，科创板的IPO审核正变得更加严格，企业不仅需要具备硬科技，还需证明其持续经营能力和商业化潜力。