在7月15日周一的债市动态中，尽管市场保持强势，但期货债券的表现略显突出，收益曲线呈现平坦化下移趋势；同时，7月份MLF操作继续呈现“缩量平价”特点，资金利率在月中多数时段有所上升。

债市日报：7月15日市场动态解析

市场分析人士指出，短期内降准、降息的预期难以实现，但年内仍有实施的可能，特别是三季度末降准、降息的窗口期可能进一步扩大。未来，MLF的政策利率特征和作用预计将逐渐减弱。

【市场动态】

国债期货收盘普遍上涨，30年期主力合约上涨0.22%至109.08，10年期主力合约上涨0.07%至105.34，5年期主力合约上涨0.04%至104.015，2年期主力合约上涨0.01%至101.984。

现券市场保持强势，截至报道时，5年期国债活跃券230022收益率下降0.75BP至1.96%，10年期国债活跃券240004收益率下降0.75BP至2.2615%，30年期国债230009收益率下降1BP至2.4875%；5年期国开活跃券230208收益率下降0.75BP至2.0025%，10年期国开活跃券240205下降1BP至2.331%。

中证转债指数收盘下跌0.43%，58只可转债跌幅超过2%，其中卡倍转02、广汇转债等跌幅居前。而在涨幅方面，18只可转债涨幅超过2%，东时转债、溢利转债等涨幅居前。

交易所地产债多数上涨，“22万科02”、“19龙湖04”涨幅超过4%，“21万科02”涨幅超过3%；“21旭辉02”跌幅超过2%，“21万科06”跌幅超过1%。

【国际债市】

北美市场中，美债收益率普遍收跌；亚洲市场日债收益率全线走低；欧元区市场欧债收益率集体收涨。

【一级市场】

农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值。

【资金面】

央行为维护流动性合理充裕，开展了逆回购和MLF操作。Shibor短端品种集体上行。

【基本面】

上半年国内生产总值同比增长5%，第二季度GDP同比增长4.7%。固定资产投资同比增长3.9%。6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，社会消费品零售总额同比增长2%。全国城镇调查失业率保持稳定。

国家统计局表示，我国发展环境总体为机遇大于挑战，将深化改革，解决高质量发展中的问题。房地产市场活跃度提升，但相关指标仍在下降。

【机构观点】

中金固收指出，美国经济动能边际转弱，通胀总体回落，但存在反复可能。市场对美联储降息预期较强，可能阶段性加强经济和通胀韧性。《金融时报》报道，LPR机制或将优化，贷款定价基准或参考短端利率。华泰固收认为，地缘扰动制约外需，金融扩表与实体缩表逻辑未变，债市基本面偏有利。