南方财经全媒体记者翁榕涛，实习生邹柳文、马滢滢广州报道。近期，市场避险情绪高涨，叠加美联储释放下半年降息信号，推动黄金价格飙升。国际金价刷新历史纪录，突破2300美元/盎司大关，国内金价同样创下新高。

上周（4月8日至4月12日），国内期货市场表现活跃。贵金属板块，黄金周涨幅达6.12%，白银上涨12.16%；能源化工板块，燃油和原油分别上涨2.83%和1.33%；黑色系板块，铁矿石和焦煤分别上涨9.97%和15.08%；基本金属板块，碳酸锂、沪镍、沪铜和沪锌分别上涨0.36%、3.60%、3.74%和8.27%；农产品板块，棕榈油下跌3.40%，鸡蛋上涨1.03%，生猪下跌2.05%。

交易行情聚焦

焦点一：黄金定价机制失效，多空争夺加剧。4月10日，金价继续攀升，上海黄金交易所黄金现货交易活跃，AU99.99收盘价上涨0.43%至每克557.9元。然而，成交额较前两交易日减少。与此同时，A股黄金概念板块成交额下滑，市场多空分歧加剧。

近年来，全球地缘风险频发，各国央行和机构投资者加大购金力度。近期金价持续飙升，吸引众多个人投资者关注，炒作风险不断积聚。全球央行连续两年净购金量超1000吨，但业内人士认为，央行购金并非金价上涨主因。

兴业证券研究团队指出，2024年全球央行购金需求达峰值，2024年已边际回落。2024年黄金价格整体下跌，表明央行购金未对金价形成支撑。2024年黄金价格上涨，更多由全球经济逻辑和实际利率变动驱动。

此外，黄金ETF规模与金价背离现象引人关注。世界黄金协会数据显示，2024年11月至2024年2月，全球黄金ETF净流出超37吨，2024年7月至2024年2月半年内净流出近300吨。

华夏中证沪深港黄金产业股票ETF曾在4月初连续三日涨停，溢价率一度超30%，但随后两交易日连续跌停。分析人士指出，黄金股弹性大，易受市场情绪影响，投资者将ETF视作股票炒作，导致交易价格高于基金净值。

国盛证券宏观团队认为，本轮黄金上涨或脱离基本面，由交易性因素主导，如动量效应和逼空效应。3月初黄金创新高后，多头头寸快速增加，空头头寸减少，触发动量策略资金涌入。空头止损离场加剧了黄金上涨。

焦点二：基本面改善，黑色系期货迎来反弹。4月，国内黑色系期货摆脱颓势，出现震荡反弹，黑色系产业链指数涨幅超7%。业内人士表示，钢价等超跌反弹修复需求增强，终端需求改善，库存去化加快，为黑色系期货反弹提供动力。

文华财经数据显示，截至4月11日收盘，黑色系产业链指数报134.07点，3月26日以来新高，4月1日低点以来涨幅达7.63%。

中钢网资讯研究院首席分析师李广波表示，黑色系期货反弹原因主要有估值偏低和终端需求改善两方面。方正中期期货钢材研究员汤冰华认为，基本面改善，螺纹钢季节性需求回升，钢厂利润好转，铁水产量回升，原料需求好转。

行业政策动态

动态一：欧洲央行释放降息信号。欧洲央行11日维持关键利率不变，发出放松货币政策信号，市场预期6月降息可能性大。

动态二：美联储抗通胀陷入持久战。美国3月通胀数据超预期，美联储降息预期推迟，市场预期年内降息两次。